亿嘉和(603666)2019年三季报点评报告:存货预收双增加,全年业绩可期
摘要: 公司公告2019年三季报,报告期内实现主营业务收入3.69亿元,同比增长31.89%;实现归母公司净利润1.24亿元,同比增长38.12%。
公司公告2019年三季报,报告期内实现主营业务收入3.69亿元,同比增长31.89%;实现归母公司净利润1.24亿元,同比增长38.12%。
投资要点
存货预收账款双增加,全年业绩可期
Q3 机器人(14.110, 0.18, 1.29%) 业务收入确认节奏正常,由于研发投入以及外省份布局,销售费用和管理费用大幅增长符合我们此前预期,因此利润率水平与我们此前预期相当。三季度末公司存货为1.74亿元,同比增长65.83%,预收同比增长381.74%,侧面印证公司后续增长动能充足。去年在手订单还未完全确认,再加上今年新签订单,公司在手订单充足,按照公司收入确认节奏,四季度是收入确认的高峰期,全年看业绩增速大概率维持我们此前的预期。
带电作业机器人突破技术壁垒,明年有望带来业绩增量
目前公司带电作业机器人已进入用户试用测试阶段,明年订单有望落地。带电作业机器人用于室外线路检修搭建,机器换人是刚需,潜在市场空间在200-300亿,带电作业机器人有望为公司打开省外市场空间,同时显著提升公司技术竞争壁垒。
泛在电力物联网白皮书发布,巡检机器人有望迎来规模放量
近日国网发布《泛在电力物联网白皮书2019》,国网智能化投资有望从2018年的120亿元左右向400-500亿左右的空间提升,巡检机器人作为数据采集智能终端,未来三年有望迎来规模放量,为公司未来三年发展提供核心驱动力。
盈利预测及估值
我们预计公司2019-2021年净利润分别为2.6亿/3.54亿/4.51亿,同比增长41.22%/36.37%/27.3%,对应EPS为2.6/3.6/4.6元/股,对应PE为24/17/14倍。我们看好公司巡检机器人加速渗透以及带电作业的放量,维持“买入”评级。
【亿嘉和(603666)、股吧】(603666)2019年三季报点评报告:存货预收双增加,全年业绩可期
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