科技股成今年板块轮动“另类” 市值飙涨超2万亿

　　科技板块公司数量不足A股市场公司数量的六分之一，总市值由去年末的4.8万亿升至7万亿以上，增幅接近48%，贡献A股增量市值近两成。

　　科技板块在今年A股市场快速的板块轮动中走势十分坚挺，11个月中有6个月领涨，科技细分板块频频成为热门炒作对象。科技股明年怎么走？如何挖掘优质科技股？本文将通过机构调研、板块轮动等维度数据进行研究分析。

　　1.科技板块市值飙涨超2万亿

　　今年在科技股的带动下，A股市场活跃度高。数据宝统计显示，以计算机、电子、通信行业为主的科技板块总市值由去年末的4.78万亿升至7万亿以上（不含2019年以来上市股），增幅近48%，而全部A股同期增幅不足27%。从更直观的角度来看，上证指数年内上涨16.72%，电子指数涨幅近60%，计算机指数涨幅44%，均获得较大的超额回报。

　　从个股来看，今年以来最为火热的OLED（柔性屏）、5G、华为、芯片国产化、PCB（印制电路板）、操作系统国产化、国产软件、ETC（自动道路缴费系统）、区块链、智能音箱无线耳机等10个板块440家公司，年内平均涨幅接近50%。

　　表现最好的是涉及5G、芯片国产化的次新股卓胜微，该公司年内股价涨幅超7.5倍，年内共获191家机构调研；ETC龙头【万集科技(300552)、股吧】、芯片国产化概念股圣邦股份及OLED概念股【领益智造(002600)、股吧】等7股涨幅都超过300%。

　　从调研机构家数来看，海康威视年内共获得超2000家机构调研，位居两市之首；广联达、【大华股份(002236)、股吧】、广汽集团等15股年内共获超300家机构调研。

　　一般来说，机构预期业绩增幅、上涨空间较高的个股，会成为资金重点追逐对象。典型的像【漫步者(002351)、股吧】，公司在10月23日发布年报预告后叠加无线耳机概念，开启一路上涨模式。

　　综上来看，22只科技股有望持续受益。这些公司特征十分显著，年内调研机构超30家，前三季净利润增幅超过50%，机构预测2020年净利润增幅超15%（获3家以上机构预测）。大富科技年内共获74家机构调研，涉及5G、华为、OLED概念，今年前三季净利润同比增长169.17%，2020年机构预测净利润增幅有望达到94.34%。

　　5G概念股世嘉科技、5G及芯片概念股卓胜微机构预测明年净利润增幅均有望超50%，2家公司今年前三季净利润增幅均超过100%。从上涨空间来看，区块链概念股新开普上涨空间超45%；5G概念股光弘科技、PCB概念股广信材料均超过20%。

　　2.机构调研与股价走势强正相关

　　事实上，科技股一路走强早就有迹可循，机构调研为背后最大动力之一。机构调研不仅仅是代表对公司当下的认可，作为市场风向标，机构调研股更是对未来的看好。

　　结合过去三年的机构调研次数，以及调研股次年涨跌幅进行对比分析，调研次数与次年涨跌幅呈显著正相关关系，最高超过0.9。如2018年调研500次以上个股2019年以来平均涨幅居首，接近50%；其次是2018年调研300次至500次个股，2019年平均涨幅居次位，也超40%。

　　2016年调研超500次个股在2017年平均涨幅同样位居首位。2017年不同调研次数个股在2018年表现均一般，不过主要因为2018年市场环境低迷所致。

　　科技股当下的走势较为平稳，在未来，科技板块有望再次迎来阶段性行情，尤其是调研次数较多且业绩优质股，大概率会表现不俗。

　　3.机构调研科技股次数占比超30%

　　保持如此高速上涨，原因之二是关注度高。全网百度搜索指数来看，以5G及上下游产业链、区块链等为主的新兴技术成为近年来全网关注的最大热点。如6月6日5G热搜指数冲上全年最高点（工信部发放5G牌照），此后关注度一直处于较高位置；10月28日，区块链热搜指数冲高。

　　这些科技股获机构调研的情况又如何？从今年机构调研的数据来看，截至11月20日，机构调研上述10个科技概念板块股票次数高达18798次，占调研总次数比例高达32.48%，如果算上其它细分领域，这一占比将更高。

　　其中，全年有6个月调研次数占比超30%，4月份机构调研科技股次数占比超过35%；10月份机构调研科技股2916次，占比高达40.37%；本月除5G相关概念板块依旧有所表现外，区块链、智能音箱及无线耳机等概念快速发酵，因此机构对相关公司也进行了多次调研，如漫步者、歌尔股份等。

　　4.板块轮动中的“另类”

　　事实上，在快速的板块轮动中，科技板块依旧以绝对的优势成为今年A股市场的主角。从A股全部概念指数的月度涨跌幅中位数来看，11个月中涨跌幅中位数走势呈现2个明显的周期。其中科技板块共有6个月涨跌幅中位数居前。与全部概念板块相比，科技板块仅1月份跑输大盘。

　　1月份家电、饮料表现最好，2月份科技、金融胜出，其中柔性屏板块爆发，涨幅中位数超30%；9月份，概念指数涨幅前五名均为科技板块；最新月度数据显示，科技板块仍表现最佳。

　　细化上述数据，以今年以来科技板块涨幅前五的概念进行统计，科技领域细分概念指数全年有132个交易日涨幅位居前五，占全年交易天数的比例超六成。而2017年、2018年，涨幅前五交易天数最多的板块主要以家用电器为主，但这一占比不足三成。

　　除以上的整体特性外，数据宝统计发现，科技板块在今年的板块轮动中呈现出一些其它新特征。

　　科技板块较以往波动剧烈。以近三年各概念板块的月度涨跌幅的数据为样本，分别计算各概念指数的月涨跌幅标准差（以下简称“波动率”）。

　　对比发现，无论是沪深两市，还是科技板块，今年的市场表现波动更加剧烈。科技板块的波动率明显高于整个A股市场。表现较好的有PCB、无线耳机、华为板块，前两者月度涨幅中位数均超过8%；而表现一般的有柔性屏板块，月度涨跌幅中位数为负数。可见，投资者对科技板块的追捧带有一定选择性。

　　另外，科技板块在上涨行情中表现更加坚挺。从连续上涨周期来看，科技股中PCB概念指数在今年1月21日至4月4日连续10周上涨，连续上涨周数为沪深两市所有板块最长；华为概念、芯片国产化概念指数最长连续上涨周数均为6周。

　　纵观历史，2017年，稀有金属板块连续上涨周数最长（9周），2018年农产品加工连续上涨周数最长（8周），都不及PCB板块2019年表现。

　　总的来说，科技股在今年的市场行情中，虽然波动较为剧烈，但是在震荡行情中表现突出，部分细分板块成为本轮行情中的佼佼者。

　　5.明年是否会延续火热行情

　　2019年是5G商用元年，科技股成为A股市场最闪亮的新星。从周期性走势来看，在经历了阶段高峰后，科技股整体走势较为平稳。

　　科技股在接下来是延续火热行情，还是有所降温？通常，板块轮动规律是由产生到发酵至高峰，然后进行一段调整，再冲高。当下，5G商用正逐步推进，区块链应用也上升至国家战略层面，顶尖公司都希望在科技创新领域占据一席之地。

　　兴业证券年度策略会的主要观点也是：看好大创新，尤其是硬科技领域，科技股未来行情仍可期。哪些公司具备升值空间，不仅仅是靠概念炒作，更重要是凭实力说话。

　　科技进步是国家强大的重要标志，放眼全球，各国在科研投入方面都十分慷慨。当前科技创新方面，中国科研投入仅次于美国。尤其在5G领域，中国拥有的专利数量世界第一。

　　在5G的带动下，国产化替代浪潮兴起，进口替代及其它科技产业链的细分领域，如5G终端、云计算、区块链等科技创新产业链公司，业绩有望持续释放。