云集上市一年：股价暴跌、亏损加剧、口碑下滑 肖尚略还有新故事可讲吗？

　　距离云集上市已经一年有余，股价的波浪式下滑让这家被称作“中国会员电商第一股”的企业声量逐渐缩小。从财报来看，过去的2019年，财务的持续亏损无疑导致资本市场对云集的信心减弱，此时，云集创始人肖尚略如何“救火”？会员模式的增长瓶颈如何打破，都能为了眼前的棘手问题。

　　亏损扩大 市值蒸发七成

　　云集2019年财报显示，2019年云集营收同比下降10.3%至116.72亿元，净亏损同比扩大121%至1.24亿。

　　对比历年财务数据发现，这已经是云集连亏的第四年。财报显示，2016年至2019年，云集的营业收入分别为12.84亿元、64.44亿元、130.15亿元、116.72亿元；同期内，云集的净亏损分别为0.25亿元、1.05亿元、0.60亿元、1.24亿元。营收下滑的同时，亏损也在加剧。

　　对于上述情况，云集解释称这是由于其核心业务“会员制”业绩不振，以及自身战略调整所致。但如何反转，目前云集还没有给投资者以及外界一个答案。

　　除了业绩亏损外，云集还陷入了“跌跌不休”怪坑。截止5月20日收盘，云集股价已经从开盘价价的13.42美元跌至3.88美元，市值仅剩8.24亿美元，较上市之初蒸发了七成左右。

　　口碑“摇摇欲坠” 会员电商故事难续

　　公开信息显示，云集起初的主要玩法是S2B2C模式，即借助微信的社交体系将大规模微商聚合起来，并整合从供应商到物流环节的上下游业务，由此来输出给小商家，进而通过商品销售的佣金获利。

　　早期的云集是疯狂的，野蛮生长让云集尝到甜头的同时收到了一张来自监管部门开出的958万元巨额罚单，原因系涉嫌“传销”禁区。基于此，云集不得不由社交电商向会员电商转型，用户注册后即可成为VIP会员，缴纳会员费后升级为钻石会员，钻石会员可享受多种权益，例如购物返利、邀请新用户获得提成等。公开信息显示，云集会员人数已经从2016年的90万增长至2019年的2320万人。

　　据了解，目前云集的营收主要来自商品销售收入、会员业务收入、商城业务收入以及其他收入，而云集的GMV大部分仍然由会员贡献所得。

　　然而，作为云集核心的会员业务增长已经进入瓶颈期。财报显示，2019财年云集会员项目收入7.8亿元，同比下降49.9%。第四季度会员项目收入1.46亿元，同比下降84.3%，环比下滑29.4%。云集亟需寻找新的盈利增长点。

　　实际上，云集早在2019年第一季度就针对这一问题给出解决方案。战略层面，云集在主业自营的基础上推出了商城业务，这与以往单一的自营模式有所区分，云集开始允许一部分商家以收取佣金的方式入驻平台，采用直营和商城业务相结合的方式推动业绩增长。但从财报结果来看，收效甚微。

　　据悉，自今年1月起，云集除了鼓励现有会员延长其会员期限外，还向在其App上登记的帐号赠送一年的免费会员，以带动增长。如果用户在期限内达到累计消费门槛等条件，会员资格便延长一年。这种采用“让利”和提高佣金的方式来实现会员的拉新效果究竟如何，还待时间验证。

　　会员电商的赛道玩家渐多，云集是否还能保持其独特性，成为市场具有绝对性压倒优势的一方还很难说。

　　用户层面，云集此前积累的好口碑也正在逐渐“崩塌”，自2020年以来，用户在黑猫投诉平台以及聚投诉平台上对云集的投诉层出不穷。其中，“假货”“无法退货退款”“联系不上卖家”是投诉的主要原因，甚至还有用户以视频为证投诉称“云集商户违规支付通道给了博彩平台，多次协商无果。”

　　综上所述，无论是会员制还是低价，都跳脱不出原有的电商本质，在这样的情况下，用户口碑就是云集的生根之路，而对于现阶段的云集来说，财务亏损加剧、股价持续下跌，都是肖尚略要解决的首要难题，如何给股东一个交代，如何打破现有枷锁，我们拭目以待。