汽车行业：行业业绩承压 持续推荐行业龙头

　　一、市场回顾：本周汽车板块下跌0.02%

　　本周汽车(申万)板块下跌0.02%，同期沪深300上涨0.28%，板块跑赢大盘0.13个百分点。本周涨幅居前的个股是光启技术、登云股份和上海凤凰。跌幅居前的个股是【猛狮科技(002684)、股吧】、奥特佳和钱江摩托。

　　二、本周行业动态

　　荣威MARVEL X上市：8月30日，荣威Marvel X正式公布了售价并开启预售，新车共推出2款配置车型，补贴后售价区间为26.88-30.88万元，其中后驱版售价26.88万元，全驱版售价30.88万元。新车定位为纯电动中型SUV，最大续航里程为500km，综合续航里程超过400km，快充40min后电量可达到80%，慢充则需要8h的时间充满，该车型还将搭载AI PILOT驾驶辅助系统，其中包括AI Cruise自主巡航、自动泊车等功能，计划9月开始交付。

　　我们预计Marvel X是一款将智能化、网联化和电动化充分融合的“网红爆款车型”，各参数指标全面对标Model 3，并将于豪车品牌入门车型直接竞争。

　　经销商库存指数已连续8月高于警戒线：日前，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2018年8月汽车经销商库存预警指数为52.2%，环比下降1.7个百分点，同比上升5.1个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。

　　目前国内汽车市场呈现出降温势头，消费需求低迷，经销商整体情况欠佳，预计进入9月份传统旺季后，新车型密集上市，各车企终端加大优惠力度，带来市场回暖，经销商经营状况能够有所好转。

　　谭旭光任中国重汽集团董事长：9 月 1 日，中国重型汽车集团有限公司召开领导干部大会，正式宣布现任山东重工集团有限公司党委书记、董事长，【潍柴动力(000338)、股吧】股份公司董事长谭旭光就任中国重型汽车集团有限公司党委书记、董事长。

　　【中国重汽(000951)、股吧】，潍柴动力是国内重卡市场上下游的核心企业，高管兼任有助于同行业国企发挥协同作用，加深技术交流、优势互补及产业链整合的实现。

　　三、本周公司动态

　　1、宇通客车：公司发布了半年度报告，报告期内，公司累计实现客车销售24,780辆，同比上升13.52%；实现营业收入120.17亿元，同比上升29.03%；实现归属于上市公司股东的净利润6.16亿元，同比下降23.42%。

　　2、比亚迪：公司发布了半年度报告，报告期内，公司实现营业收入约为54,150,930,000.00元人民币，较2017年同期增长20.23%。归属于上市公司股东的净利润约为479,099,000.00元人民币，较2017年同期下降72.19%。

　　3、上汽集团：公司发布了半年度报告，报告期内，公司实现合并营业总收入4648.52亿元，同比增长17.27%；实现归属于上市公司股东的净利润189.82亿元，同比增长18.95%。

　　4、中通客车：公司发布了半年度报告，报告期内，公司实现营业收入2,401,345,517.82元，同比增长5.37%。实现归属上市公司股东净利润30,562,017.46元，同比减少50.36%。

　　5、长安汽车：公司发布了半年度报告，报告期内，公司实现营业收入35,642,832,190.04元，比上年同期上升6.22%；归属于上市公司股东的净利润1,609,606,578.84元，比上年同期下降65.16%。

　　四、投资建议

　　国内整车销量增速放缓，车企竞争加剧，行业仍处于去库存状态，车企分化逐步趋于显着，我们建议持续关注产品结构好、新产品周期强及核心技术优势大的整车企业，在市场增量走弱的情况下龙头企业优势将进一步凸显。我们持续推荐：上汽集团、吉利汽车H、广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。

　　五、风险提示

　　新能源汽车推广不及预期，宏观经济波动风险。