医疗保健：医药板块依旧保持强势 荐7股

医疗保健：医药板块依旧保持强势 荐7股

2014-10-30 类别：行业研究 机构：联讯证券 研究员：刘阳

1、本期市场概述。本期（20140928-20141028）申万医药生物指数上涨3.44%，沪深300指数下降1.27%。二级子行业来看，医药生物各子板块均呈上涨态势，其中以医疗服务上涨5.57%的涨幅排在首位。随着2014年三季报陆续披露，医药上市公司整体显示出了盈利能力稳定增长的特点，医药板块整体增长较好。

2、主要原料药跟踪数据。以能繁母猪存栏持续下降、生猪持续去产能化为代表，目前国内畜禽养殖行业需求不足，使得国内饲料需求旺季不旺，导致国内维生素A、维生素E、泛酸钙等饲料添加剂市场较为冷淡，同时欧洲需求也较为平淡，加上生产厂家库存充足、部分厂家降价出货，使得维生素A、维生素E、泛酸钙等产品的市场行情较为冷清，预计短期内价格将不会出现大幅波动，后续需谨慎观察。从2013年开始三七产新量加大明显、产地上货量增多，使得三七价格从去年7月开始持续下行，市场对于后市持续不看好，最终造成戴维斯双杀情况，本月三七价格再次下行，比去年同期下降66.7%，比上月环比下降25%，虽然近期药商购货积极性增加，销量有所增加，但由于今明两年产新量依然较大，未来后市仍不看好。同样随着生产扩张产新量大，国家“两打两建”严管市场，导致党参价格也出现大幅下降，目前价格较去年同期下跌73%；现货市场较为谨慎，而国内新进种植党参的农户仍保持较高热情，不排除未来两年党参重蹈三七价格下跌的覆辙。因此对于三七、党参等供应端已经饱和、产新量逐渐加大的中药材品种，建议后市保持谨慎观察。

3、月度投资策略。资本热度提升，关注器械、服务等领域并购整合机会。随着国家对于民营医疗行业的支持力度加大、公立医院改制以及民营医院盈利能力提升，越来越多的资本涉足医院的经营，预计该领域未来会有更多投资机会，如金陵药业（000919）、北大医药（000788）、复旦复华（600624）等。医保控费、药品降价、反商业贿赂等因素迫使医院更加重视对于医事服务费的提升，促进医疗器械、检测试剂和第三方医疗服务的需求增长，同时国家对于民营资本进入健康服务行业的政策支持，使得相关行业并购整合机会进一步加大，如泰格医药（300347）、迪瑞医疗（300396）、新华医疗（600587）、宝莱特（300246）等值得持续关注。

4、风险提示。1）招标政策变化的风险；2）原材料价格大幅上涨风险。