化工：化工品价格低迷 荐5股

上周周行情走势：上周基础化工行业指数上涨2.12%，分别跑赢上证指数2.10个百分点，跑输沪深300指数0.07个百分点。分子板块看，钾肥（+5.34%）、复合肥（+2.24%）、印染化学品（+1.95%）领涨基础化工板块；股价表现较差的板块为有机硅（-4.76%）、绵纶（-4.63%）、橡胶制品（-4.62%）。个股方面涨幅较大的有*st新材、恒天海龙、史丹利、芭田股份、烟台万润。

本周化工投资策略：上周沙特和伊拉克先后下调原油官方销售价，且美国库存增加，国际原油价格继续大幅下跌。受油价走势影响，基础化工产品表现低迷，仅有包括纯碱、尿素少数品种上涨，而需求不旺，与原油价格相关度较高的顺酐、甲苯价格跌幅较大。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落，农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会，同时重点推荐低估值、高分红、水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学，传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业，推荐下游需求增速较快，供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业；化工新材料领域，重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会，关注供给收缩，需求回暖，景气上行的玻纤子行业，“推荐”坐拥规模和成本优势，业绩弹性大的中国玻纤，“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产，储备产品丰富，业绩持续增长的东材科技，“强烈推荐”拥有高技术壁垒，mlcc配方粉业务持续增长，陶瓷墨水、纳米复合氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料，同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、cmp抛光材料进展顺利的鼎龙股份。

化工子行业最新动态及后市运行分析：（1）农药：草甘膦市场订单稀少，主流成交价稳定至2.25～2.30万元/吨；百草枯市场清淡，42％母液实际成交价下跌至2.10～2.15万元/吨；（2）染料：9月受h酸价格大幅下滑影响，活性染料价格出现较大幅度回调，目前活性染料价格稳定在2.5~3.0万元/吨水平，分散染料在还原物持续上扬推动下，10月底分散染料蓝价格上调2000元/吨，后续关注染料出货量恢复情况；（3）氮肥：尿素市场盘整为主，华东、华中地区价格小幅上探，其他地区变动不大，局部淡储略有好转，但整体需求仍较疲软；（4）磷肥：一铵主流行情走稳，局部地区成交价格略有松动，场内观望气氛较浓；（5）钾肥：氯化钾市场平稳盘整运行，市场走货略微好转，硫酸钾市场内销清淡，山东、河北等地价格继续走低；（6）复合肥：辽宁、黑龙江及南方区域开始冬储拿货，部分中型复合肥企业供货紧张，全面开车保证冬储拿货；但大部分区域，像华北、华中本地下游经销商依旧观望为主，备肥时间逐年推后；（7）氨纶：氨纶市场延续弱稳行情，市场成交重心仍以偏弱为主；（8）聚氨酯：纯mdi市场低位整理，下游需求持续弱势；聚合mdi市场弱势下滑，场内低价频现；tdi市场处于持续下探趋势，市场重心不断下行。

本周模拟投资组合：万华化学（20%）+扬农化工（20%）+诺普信（20%）+金发科技（20%）+史丹利（20％）。