汽车：利好燃料电池汽车全产业链 荐7股

丰田宣布放开其拥有的5680件燃料电池汽车专利，其中包括1970项燃料电池电堆专利、290项高压储氢罐专利、3350项燃料电池系统控制专利以及70项加氢站相关专利。预计开放期将持续到2020年底。

1、专利放开将推动燃料电池汽车加速普及，利好全产业链。

去年12月15日丰田燃料电池车mirai在日本开卖，售价约37.5万元，单次充氢里程超500km，性价比极高。据披露，mirai已收到订单超1000台，产品供不应求，公司现已追加10亿元投资扩充产能。

我们认为，mirai的市场反应意味着燃料电池车或已正式登上新能源汽车舞台，而本次丰田宣布放开燃料电池车专利将进一步推动燃料电池车的普及，将对燃料电池全产业链构成利好。

2、与特斯拉不同，丰田的燃料电池专利的放开更具有现实意义。

特斯拉曾于去年6月宣布放开其全部专利，但市场反应相对平淡。主要原因在于：1）核心电池技术专利属于松下，并非特斯拉；2）放开声明通过博客发布，严格意义上讲，并不具备法律效力。

而丰田本次放开的专利包括电堆、储氢、系统控制、加氢站等核心技术，均为自主研发，且在全球领先。另外，丰田将与专利使用者签订书面协议。

3、燃料电池汽车崛起或对电动汽车产业造成负面冲击。

燃料电池汽车是新能源汽车的终极目标，最终将对电动汽车进行替代。

我们认为，燃料电池汽车的加速普及，将对电动汽车原本偏弱的销售和产业投资意愿形成冲击，负面影响或持续。

4、投资建议目前，车用燃料电池电堆领域，大连新源动力处于国内第一梯队，上汽集团（600104）、长城电工（600192）、南都电源（300068）、新大洲a（000571）均为参股股东，将间接受益；同济科技（600846）与中科院上海有机化学所、上海神力合作开发燃料电池质子交换膜和膜电极等，也值得关注；车用储氢方面，建议关注富瑞特装（300228）、中材科技（002080）。

5、风险提示丰田专利放开力度不达预期；燃料电池车推广不达预期。