旅游酒店：聚焦战略性行业 荐18股

　　旅游酒店：聚焦战略性行业 荐18股 2015-02-09 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：张騄

　　[摘要]

　　本期投资提示：

　　随着移动智能终端高速渗透阶段的过去，现在电子行业开始出现业绩分化。消费电子领域中整体增长较为平稳，半导体领域受益于行业高景气和政府的大力支持基本呈现高增长，LED领域分化较为明显。

　　我们预计，电子行业重点公司2014年年报情况如下：

　　（1）净利润同比增长50%以上的有9家：长电科技（1350%，高端高增长、低端盈利恢复）、泰豪科技（250%，整合市场资源、战略聚焦）、东旭光电（140%，基板实现批量销售）、欣旺达（120%，切入苹果产业链）、国民技术（100%）、洲明科技（90%）、新海宜（65%）、上海新阳（50%，考普乐并表）、华天科技（50%，行业高景气、盈利能力提升）；（2）净利润同比增长20%-50%的有9家：光韵达（40%，传统业务稳步发展、新业务初见成效）、三安光电（40%，LED需求旺盛）、水晶光电（33%，LED回暖、夜视丽并表）、长盈精密（30%，CNC业务快速增长）、歌尔声学（30%）、欧菲光（28%）、兴森科技（25%）、环旭电子（24%）、德赛电池（20%）；（3）净利润同比增长0%-20%的有7家：同方国芯（15%）、法拉电子（15%）、京东方（10%）、得润电子（0%）、远方光电（0%）、太极实业（0%）；（4）净利润同比下滑及亏损的有6家：安洁科技（-12%）、长信科技（-15%）、劲胜精密（-45%）、瑞丰光电（-55%）、勤上光电（-70%）、茂硕电源（-260%）。

　　估值修复之后聚焦战略性行业。随着行业估值，特别是白马成长股的估值修复，投资者将逐步聚焦在具有真正战略性价值的行业。我们认为在智能手机增速放缓的背景下，重点关注三大方向：1、创新：智能穿戴驱动的新产品周期；2、结构变化：金属机壳、指纹识别等智能手机设计、功能变化；3、产业转移：受益政策及资本驱动的半导体产业移转。

　　重点投资组合：环旭电子、长盈精密、上海新阳、泰豪科技、长电科技、同方国芯、欣旺达、安洁科技、德赛电池、远方光电、万润科技、新海宜、光韵达、信维通信、国民技术、欧菲光、三安光电、劲胜精密