有色金属：初步具备 荐3股

　　有色金属：初步具备 荐3股 2015-06-09 类别：行业研究 机构：山西证券 研究员：郭瑞

　　[摘要]

　　【投资要点】

　　上周,上证综指、深证成指、沪深300指数分别收于5023.10（8.92%）、17649.09（9.62%）、5230.55（8.05%）；申万一级行业指数全线上涨，其中涨幅前三位的为采掘、有色金属、建筑装饰，后三位的为国防军工、食品饮料、非银金融，有色金属指数上涨13.40%，子板块中，铅锌大涨24.65%，铜、铝分别涨14.13%、14.32%，稀土涨10.00%，黄金涨幅最小，为5.60%。个股方面，涨幅前五名的分别为西部材料、中金岭南、宏达股份、锌业股份、东阳光科，跌幅前五名的分别为菲利华、四通新材、银邦股份、紫金矿业、正海磁材。

　　主要经济体各有亮点。美国5月新增非农就业人数创5个月新高，同时工资加速上升，显示经历了疲软的一季度后，美国企业对未来的经济展望相当乐观。欧元区5月CPI半年来首次录得同比增长，5月CPI同比初值增0.3%，预期0.2%，前值0.0%，5月核心CPI同比初值增0.9%，预期0.7%，前值0.6%。德拉吉重申QE计划不变。国务院大督查正在进行，此次重点督查一要全力推动重大政策落实生根，二要着力解决工作中的突出问题，三要切实推动地方和部门履职尽责。国内稳增长政策将加快实施。

　　【投资建议】

　　我们认为有色金属板块上行环境已初步具备：1）美欧经济在QE刺激下出现企稳迹象，美国虽然一季度经济疲软，但就业市场持续向好，欧元区GDP连续6个月实现正增长，国内稳增长政策发力，全面督查推动政策落地生根，货币政策显宽松；2）美元加息不断被市场预期、消化，对金属价格的压制不断减弱。

　　建议持续关注供给端收缩的铅锌板块中金岭南（000060）；加工业重点关注博威合金（601137），公司产品附加值高、符合高精度、高性能、节能、环保、高效的行业发展趋势,有望成为黑马；与基本金属分析方法相同，黄金板块投资机会可能显现，受美联储加息影响，金价去年年底至今曾两次探底，我们认为其下行风险已经很小，可适当关注紫金矿业（601899）。