化工：开工率回升致PTA下跌 荐16股

　　化工：开工率回升致PTA下跌 荐16股 2015-06-15 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：林开盛 邓建

　　[摘要]

　　本周据申万化工监测的93种化工品价格，环比上涨品种占26%（上周为17%），持平占44%（上周为47%），下跌占30%（上周为35%），整体平均涨幅为0.3%。涨幅前五的分别为东南亚丁二烯（14.3%）、华东苯酚（10.4%）、华东纯苯（9.2%）、亨利港天然气（8.1%）、东南亚苯乙烯（6.0%）。跌幅前五的产品分别为波罗的海一铵（-11.3%）、PVC糊树脂（-3.9%）、华东聚合MDI市场价（-3.4%）、华东电石（-2.9%）、华东苯胺（-2.5%）。

　　价差方面：本周炭黑—煤焦油、乙炔法PVC—电石价差环比分别扩大9.1%、1.7%。MDI—苯胺、TDI—甲苯价差环比分别缩窄0.7%、0.6%，丁酮—丁烷、草甘膦—甘氨酸价差本周暂持稳。

　　石油化工：

　　美国原油库存持续下降支持油价小幅回升，至周五Brent和WTI原油期货价格环比分别上涨0.8%、1.4%报于62.7和59.96美元/桶。美元指数收于94.97，周涨跌幅为-1.5%。美国采油钻机数量持续下滑至635台，周降幅为7台（上周降幅为4台），一年前为1542台。沙特官员周四表示准备将在未来几个月进一步提高产量来满足需求增长；俄罗斯塔斯社周五称伊朗核会谈事实上停滞，很可能错过最后期限。上周美国原油、汽油库存下降，馏分油库存上升。关注月底伊朗核会谈进展，看好油价逐步回暖和改革持续推进。

　　24日凌晨发改委下调国内汽、柴油价格110、105元/吨至7235、6255元/吨。受供应吃紧尤其是韩国和台湾供应吃紧的驱动，东南亚丁二烯暴涨14.3%报于1360美元/吨。国内丁二烯亦维持上涨趋势，周内中石化两度上调丁二烯价格至9300元/吨。东南亚乙烯、丙烯本周分别上涨0.7%、0.7%报于1430、947美元/吨。东南亚各芳烃随油价上涨，东南亚纯苯、甲苯、PX、苯乙烯分别上涨9.1%、1.8%、1.1%、6.0%。宁波富德能源装置停产，且库存持续低位等利好消息带动乙二醇本周上涨2.8%报于7400元/吨。

　　基础化工：

　　尿素：印度STC发布不定量尿素进口标购，6月19日截标，巩固国际市场价格；国内农业旺季渐近，农忙期间经销商采购积极性下降。国内尿素出口订单亦在逐步减少，本周国内尿素出厂价、批发价、零售价分别报于1700、1850、1930元/吨。山东、河北、河南及湖北地区合成氨价格上行，河北合成氨本周上涨2.0%报于2500元/吨。农药：草甘膦本周开工数持平在15个，供应充足而成交有限，市场行情保持淡稳。主流成交价持稳于2.0-2.05万元/吨，新安草甘膦本周持稳报于20500元/吨。聚氨酯：受坚挺原油拉动，外盘持续推高，市场炒涨积极，华东纯苯本周大涨9.2%报于5950元/吨。下游季节性需求下降造成苯胺工厂货源有所积压，华东苯胺下跌2.5%报于6725元/吨。下游需求低迷，纯MDI价格低位盘整；万华挟成本优势持续降低货源价，目前市场货源十分充裕。本周纯MDI、聚合MDI华东市场价分别持稳、下跌3.4%报于17100、11250元/吨。

　　氯碱：个别PVC企业本周电石压车卸货压力大，被迫大幅压价。华东电石本周下跌2.9%报于2645元/吨，电石法PVC下跌1.5%报于5740元/吨，乙烯法PVC下跌0.8%报于6200元/吨，价差进一步扩大。煤化工：

　　甲醇整体开工率上升至60%左右，短线供求略显失衡，华东甲醇下跌2.0%报于2400元/吨。随索普、义马厂家停车，醋酸开工走低，华东醋酸本周上涨2.1%报于2400元/吨。二甲醚需求不振，开工下滑，价平量缩，义马新源二甲醚微跌0.3%报于3200元/吨。环氧树脂：丙酮下游用户接货意愿不强，但苯酚由于原料纯苯迅速反弹形成强劲成本支撑。华东丙酮、苯酚本周分别下跌1.1%、上涨10.4%报于4700、6900元/吨；双酚A、环氧氯丙烷本周分别持稳报于9200、9000元/吨。橡胶：近日沪胶震荡走低，天然橡胶国内市场窄幅整理。

　　合成胶价格受油价上涨影响走高。上海天胶本周持稳报于12800元/吨。顺丁橡胶上涨1.8%于11100元/吨，丁苯橡胶上涨1.9%报于11000元/吨。化纤：涤纶：逸盛石化、台化宁波、逸盛宁波装置部分重启，开工率回升至70%附近；结合下游聚酯工厂淡季减产，PTA上涨动力缺乏。国内PTA本周下跌1.9%报于4985元/吨。

　　整体聚酯开工率下滑，本周涤丝产销维持在80-100%左右，涤纶短纤本周下跌1.6%报于7725元/吨；涤丝厂家库存偏高，涤纶FDY和涤纶DTY分别持稳、下跌0.5%报于8850、9150元/吨。粘胶：库存低位，粘短持稳报于12460元/吨，长丝微涨0.3%报于36550元/吨。氨纶：氨纶44dtex长丝持稳报于39200元/吨。