化工：我国连续第四次下调成品油价
来源： 中银国际
作者：刘志成
摘要：
化工：我国连续第四次下调成品油价 2015-08-05 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：刘志成
[摘要]
根据油价的定期调整，国家发改委将于2015年8月5日把汽柴油价格分别下调220人民币/吨和215人民币/吨至6,655人民币/吨和5,685人民币/吨，降幅分别为3.2%和3.8%。
根据我们的预测，与7月22日上次调价时相比，此次调价将导致中国石化(600028.CH/人民币5.93;0386.HK/港币5.77,买入)一家典型炼油厂的收入下降2.1美元/桶，高于伦敦洲际交易所布伦特原油价格按比例10天移动平均降幅1.6美元/桶。因此，假如未来四至六周油价和成品油价维持不变，国内炼油商的盈利能力将有所恶化。
鉴于近期油价疲软，成品油价下调已在预期之中，但下调幅度高于预期。除中国石化以外，上海石化(600688.CH/人民币7.69,持有;0338.HK/港币3.00,买入)和中国石油(601857.CH/人民币10.82,持有;0857.HK/港币7.36,买入)也将受到成品油价下调的影响，但后者受影响程度较小。
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