地产：重点城市商品房成交量周报（第388期）荐8股
摘要：
地产：重点城市商品房成交量周报（第388期）荐8股 2015-10-09 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：宁静鞭 张宇 杨诚
[摘要]
行业近况上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比上上周均值下降20%（上周区间：2015年9月28日~2015年10月4日）。十月第一周成交量环比九月第一周下降5%，同比去年十月第一周上涨90%，年初至今累计成交量同比均值上升49%。
评论成交量回顾：成交量环比下降。我们重点监测的16个城市中，3个城市成交量周环比上升，10个城市环比下跌，天津、重庆和长沙数据暂缺。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值下降1%，而中值则上升3%。
环渤海：北京和青岛上周成交量分别环比下跌19%和23%；而济南上周成交量则环比上升1%；天津数据暂缺。
长三角：上海、杭州、南京和苏州上周成交量分别环比下跌35%、18%、14%和23%。
珠三角：深圳、广州和东莞上周成交量分别环比下降56%、25%和39%；而厦门则环比上涨20%。
其他：成都上周成交量环比下降34%，而武汉则环比上涨6%，重庆和长沙数据暂缺。
估值与建议A股投资策略：政策态度更加明确，估值便宜、市场趋稳，依然看好龙头股上涨>30%；主题策略推荐“国企改革”＋“京津冀”。
地产龙头公司估值已经系统下行，万科1.4倍P/B，保利1.2倍P/B，新一轮政策刺激有望提振市场信心，我们依然坚定看好龙头地产未来上涨超过30%，首推两大龙头万科和保利，其次招商；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。
H股投资策略：当前H股地产板块估值较低（-1标准差），悲观过度。我们看好成交量持续、政策放松加码等利好因素推动下的估值修复行情。推荐排序为：世茂房地产，华润臵地，中国海外发展。如果投资者想要博取更高的弹性，我们也建议买入远洋地产、龙湖地产、融创中国以及绿城中国。
风险宏观经济放缓。
