金融：A股趋同共筑价值走势 荐4股
摘要：
金融：A股趋同共筑价值走势 荐4股 2015-10-12 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：魏涛 郭晓露
[摘要]
本周市场表现回顾大盘及板块表现：在国庆假期前（9月28日至9月30日），沪深A股成交额为11,950.45亿元；日均成交金额为3,983.48亿元，同比增长11.18%。
在假期后（10月8日至10月9日），沪深A股成交额为11,823.73亿元；日均成交金额为5,911.86亿元，同比增长42.43%。整体来看，一周沪深A股成交额为23,774.18亿元；日均成交金额为4,754.84亿元，同比增长21.19%，环比下降18.96%。上证综指收于3,183.15点，较9月25日收盘3,092.35点上涨2.94%，较9月30日收盘3,052.78点上涨4.27%。申万非银板块本周上涨4.84%，跑赢大盘；各子行业板块表现参差不齐，证券板块上涨8.44%，涨幅最大；保险板块上涨1.37%，涨幅最小；此外，互联网金融板块上涨7.87%，多元金融板块上涨4.29%。从非银板块假期后两天的表现来看，申万非银板块上涨6.27%，跑赢大盘；其中证券板块上涨7.31%，涨幅最大；保险板块上涨5.27%，涨幅最小；此外，互联网金融板块上涨7.08%，多元金融板块上涨5.88%。
个股市场表现：从一周来看，非银板块涨幅排名前三的个股为欧浦智网（22.19%）、中科金财（20.32%）、江苏舜天（19.78%）；下跌的有西南证券（-0.59%）。假期后两天涨幅排名前三的个股为万好万家（21.03%）、海航投资（15.56%）、银之杰（15.40%）；涨幅最低三个股为匹凸匹（0.42%）、上海钢联（2.00%）、中国人寿（3.45%）。
要素表现：1、证券：截至10月8日（周四），全部A股市场两融余额为9,224.06亿元，较9月30日的9,067.09亿元上涨了1.73%，较年初下降11.13%；年初以来股票总质押股数达到614.55亿股，总市值为12,291.79亿元。9月份以来，IPO发行暂停；9月增发家数达到60家，增发股数93.62亿股，增发募集资金847.48亿元；10月增发家数达到4家，增发股数1.12亿股，增发募集资金13.91亿元。2、信托：本周新发行信托产品4只，规模合计2.85亿元。
中银证券观点证券：国庆前后五个交易日，券商板块涨幅8.44%，跑赢非银和大盘。A股休市期间，海外股市受益美元流动性继续宽松预期，普遍表现优异，港股券商类公司表现突出。我们从8月底开始提示A股券商股估值已降至长期投资价值区间（1.2-1.3倍市净率），绝对股价更是跌回本轮牛市启动之前的水平，建议投资者更多关注。券商今年全年业绩增长无虞，但下半年经营数据压力仍大。9月份经营数据将在未来几天公布，考虑到成交量持续萎靡（9月成交额日均5,794亿，相比于8月份日均9,745亿下降43%），两融余额低位，9月份的上市券商净利润环比仍有30-40%下降预期。因此，需要关注股市成交量及融资融券余额情况，两个指标一旦企稳回升，将成为券商业绩转暖信号。目前继续建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的国泰君安、海通证券、华泰证券；业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券；有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券；估值低、定增50亿完成的国海证券。
