公用事业：综合实力企业将在智慧环保时代淘金 荐1股
摘要：
公用事业：综合实力企业将在智慧环保时代淘金 荐1股 2015-10-23 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：王威 车玺
[摘要]
本报告导读：
智慧环保产业链“感知物联”和“应用工具”存商机。智慧环保项目资金来源于政府，政府更欢迎打包模式，PPP是发展方向。推荐雪迪龙，受益标的聚光科技。
摘要：
智慧环保运营链条包括感知、传输、计算、应用。智慧环保是智慧城市概念的重要分支。根据华为的研究成果，智慧环保分为环境感知、数据传输、数据中心、服务支付等4个阶段。环境“大”数据包罗万象，在数据中心环节中完成，数据中心是智慧环保运营链条的核心环节。根据清华大学研究成果，如果增加智慧环保顶层设计，智慧环保产业链还可分为感知物联、信息传输、云储存、应用工具、顶层设计等。环境监测上市企业主要集中在“感知物联”层，若想在智慧环保领域占据优势，可能需要与“应用工具”层IT企业展开合作，弥补短板；市场空间巨大，“感知物联”和“应用工具”层存在商机。智慧环保市场空间巨大，仅空气质量预报信息系统建设“软件部分”的市场规模预计就可以达到58亿元左右。就典型项目投资比例而言，监测能力在50%以上占比最大，其余包括匹配能力建设（20-30%）、信息软件开发（20-30%）等。未来商机和发展点包括信息获取环节（如先进传感器）、互联网前端监测监管数据打包（如开发手机APP软件）等；PPP模式更受政府欢迎，是未来发展方向。旧的环境信息化业务系统是客观存在的，升级改造投资大，未来可行发展趋势是社会资本参与投资建设+政府采购监管，即PPP模式。目前智慧环保项目仍以销售监测硬件以及软件为主要盈利模式，但综合型PPP商业模式已出现。PPP模式更受政府客户欢迎，是未来发展方向。智慧环保项目需要企业硬件研发技术、数据挖掘、系统服务、投资融资等综合能力。目前智慧环保项目资金主要来源仍是政府，因此社会资本需要尽量将项目选在财政支付能力较强、当地政府主管领导大力支持的区域；推荐雪迪龙，受益标的包括聚光科技。雪迪龙的智慧环保项目基本完成；近期雪迪龙与中电远达、清新环境强强联合共同成立环境大数据公司；雪迪龙已成最具互联网基因环保监测标的。其他亮点包括传统烟气监测板块稳增+布局VOC+具备外延式发展条件。维持雪迪龙2015-2016年盈利预测，预计EPS分别为0.48、0.62元，维持“增持”评级。
