煤炭石油：煤价触底反弹信号强烈 荐4股
摘要：
煤炭石油：煤价触底反弹信号强烈 荐4股 2015-11-09 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：刘晓宁
[摘要]
本期投资提示：
尽管冬季来临,但是煤炭市场需求依旧持续低迷，国内煤炭市场各煤种煤价低位徘徊。本周环渤海港口动力煤价格跌幅明显收窄，四大煤炭企业稳煤价效果显著；今年厄尔尼诺暖冬现象显著，电厂煤炭日耗水平持续低位，下游需求仍处于疲弱状态。冬季来临施工进入淡季，钢材需求萎缩，导致南北方上游炼焦煤和无烟煤价格相继下跌。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌态势,本周现小幅反弹。国内海运费本周继续小幅上涨，出现煤价触底反弹的转机信号。国企改革顶层设计政策落地，我们相对看好：上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。
重要信息回顾：
环渤海动力煤价格跌幅收窄:尽管冬季来临,但是市场需求依旧持续低迷，国内煤炭市场各煤种煤价承压。环渤海地区动力煤价格跌幅收窄，四大煤企稳价效果显著，长江电厂8月下旬电厂接收价格普遍持平。冬季来临施工进入淡季，钢材需求萎缩，导致南北方上游炼焦煤和无烟煤价格相继下跌。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌,本周现小幅反弹，其中RB指数和DesARA指数上涨明显，涨幅分别为5.19%和5.32%。
美元走强致布伦特原油现货价格再次下跌：布伦特原油现货价格下降0.68美元/桶至48.12美元/桶，跌幅1.39%。截至11月5日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.72，环比下降0.1点；国际油价与国内煤价比值3.28，环比下降0.01点。美国政府报告称原油库存连续第六周增加、美元汇率上扬，美元走强导致国际原油价格再次下跌。
下游需求低迷导致秦港库存上升：本周秦港煤炭日均调入量55.9万吨/日，环比上升6.7万吨/日，增幅13.5%；日均调出量环比下降2.9万吨至53.8万吨/日，降幅5.1%。截至11月6日，秦港库存658.5万吨，环比增加19.5万吨，增幅3.1%。截至11月4号，广州港煤炭库存168.7万吨，环比下降23.6万吨，降幅12%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共29艘，预到船舶日均12艘，锚地数量较上期大幅减少。目前进入电厂消费淡季，且并未有为冬储备货采购的打算，港口调出量基本持稳，需求极度低迷导致港口煤炭库存攀升。
厄尔尼诺暖冬现象致电厂耗煤量持续低位：六大电厂日均耗煤环比下降2.14万吨至49.11万吨，环比下降4.18%。六大电厂库存环比下降33.99万吨至1311.54万吨，环比下跌2.53%，存煤可用天数增加0.45天至26.70天。厄尔尼诺现象导致今年暖冬现象明显，电厂煤炭日耗水平远低于去年同期，煤炭需求持续低迷，四季度用煤需求难言乐观。
国内海运费继续小幅上涨，煤价反弹信号强烈：国内主要航线平均海运费环比上涨0.4元/吨至20.5元/吨，涨幅1.99%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比下跌0.172美元/吨至4.605美元/吨，跌幅3.6%。近期国内海运费不断小幅回升，对国内持续下挫的海运煤炭价格而言,无疑显示出积极信号，动力煤价格反弹在即。
