医疗保健：警惕业绩风险 荐5股

　　医疗保健：警惕业绩风险 荐5股 2016-01-31 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：邹朋 代雯 张琎

　　[摘要]

　　行业近况行情回顾：过去一周医药板块指数下跌6.46%，上证综指下跌6.14%，深证成指下跌6.86%，创业板指下跌7.23%。

　　行业动态：CFDA发布通告7家企业购销非法回收药品被查处。

　　国家食品药品监管总局26日发布通告称，陕西广联药业有限公司等7家企业存在购销非法回收药品或为购销非法回收药品企业违法提供发票等严重违法行为。对此，食药监总局将会同有关部门开展专项整治行动，进一步加大检查力度。

　　截至1月20日，41家上市药企发布2015年业绩预告。其中，扭亏为盈的有2家，分别是北大医药和广济药业。增幅超过30%的有14家，业绩较为平稳的有13家，业绩下滑或亏损的有12家。

　　评论投资建议：目前行业部分公司发布了2015年业绩预告，总体感觉业绩下滑或低于预期的公司较去年增多，这也从一个侧面反映了行业基本面的下行。我们认为目前影响行业基本面的主要因素有三点：医保控费、药审自查使得新品种推出延后、快速并购带来的商誉减值风险。目前市场正处于业绩消化期，建议配臵基本面稳定的品种，警惕业绩风险。还是那句话，目前时点的投资，确定性优于弹性。

　　近期工作：行业观点聚焦报告:《肿瘤免疫:生物创新系列之一》；首次覆盖报告：老百姓；公司调研：迪安诊断、华威医药。

　　估值与建议投资组合：恒瑞医药、华海药业、新华医疗、华兰生物、老百姓。

　　港股建议关注：石药集团。