日常消费品：关注机制变革公司运营效率提升标的 荐3股
摘要：
日常消费品：关注机制变革公司运营效率提升标的 荐3股 2016-02-01 类别：行业研究 机构：国海证券 研究员：余春生
[摘要]
投资要点：
市场表现：上周食品饮料板块指数下跌4.21%（上周为上涨0.02%），涨幅在排名第4（共28个一级子行业），领先上证综指涨幅1.93pct，领先沪深300指数1.17pct，板块日均成交额94.51亿元（上周为105.24亿元）。主要原因是：一方面，2015年牛市期间，食品饮料板块涨幅较小，15年食品饮料板块上涨26.77%，涨幅排名第19位（共28个一级行业）；另一方面，随着大盘的急挫下跌，资本市场风险偏好降低，二级市场投资者对食品饮料板块增加了配置。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率（TTM）为24.47，同期上证综指和沪深300市盈率（TTM）分别为12.88和10.99，从历史来看，食品饮料板块和沪深300、上证综指之间的差距逐渐缩小，表明板块进入相对安全期，后继投资机会可以看好。在重点关注公司中，上周涨幅最好的是顺鑫农业（6.61%）、双汇发展（2.68%）、洽洽食品（2.27%），后期西王食品、泸州老窖和山西汾酒强烈建议重点关注。
本周重点资讯：（1）新希望六和旗下的战略投资平台—金橡树投资控股（天津）有限公司与久久丫集团正式签署了战略性投资协议，双方正式建立战略合作关系；（2）人民网：目前，五粮液新品“自由度"已在兰州上市，“自由度”白酒，打破了一直以来白酒固定一个度数的固定酒度行业惯例；（3）澳优乳业公告，公司之间接全资附属公司与施恩国际集团就建议收购事项订立谅解备忘录；（4）白云边获“中国白酒历史性标志性产品”称号；（5）26日，深圳红酒世界电商股份有限公司在北京全国中小企业股份转让系统举办挂牌仪式；（6）海关数据：2015年山东口岸进口葡萄酒为1.2亿升，比上年增长90.6%,创历史新高。
本周观点更新：1、关注机制变革公司运营效率提升的标的。最近几年宏观经济经济形势不甚理想，2015年4季度GDP同比增长6.8%，较前值低0.1，是自1991年以来最低值，整体消费市场处于通缩阶段，因此各食品饮料企业业绩增长总体不是很理想，消费升级趋势效应不明显。基于目前的行业发展状况，我们建议关注公司机制变革或营销创新带来运营效率提升的标的，如泸州老窖、中炬高新、山西汾酒和西王食品等。从目前二级市场状况来看，投资者风险偏好降低，食品饮料板块具有较强的防御性机会，维持行业“推荐”评级。
