有色金属：钨矿涨价提升利润

　　核心观点：

　　工业金属受益和谈，钨矿涨价提升利润周五中美贸易谈和后铜锌锡价格上行，黑钨精矿价格再涨5%将提升钨企利润。贸易争端缓和将提振投资者对经济增长预期，也将提升工业金属需求与价格预期；本周黑钨精矿（65%以上）价格涨5%，行业低库存、成交量回暖现象可能导致价格继续上行；电碳价格持稳，投资者预期变好（下行空间有限，上行弹性加大）；钴库存向下游转移，长江钴跌3.23%；贸易摩擦缓和也导致金价高位震荡。核心关注：钨（章源钨业、中钨高新）、钼（金钼股份）、铜（江西铜业等）、锂（赣锋锂业、天齐锂业等）、先进材料（宝钛股份、云南锗业、钢研高纳、有研新材）等。

　　工业金属：贸易战缓和将提振金属价格本周铅锌锡价上涨、铜铝镍价下跌（SHFE铜-0.3%、铝-2.0%、铅0.7%、锌2.1%、锡1.0%、镍0.9%）。周五中美双方在华盛顿就贸易战和谈顺利，贸易和谈有利于全球经济增长，进而会让投资者乐观预期未来工业金属需求。和谈后铜、锌、锡等品种出现快速上行，叠加中国开启中西部新一轮高速公路基建热潮，建议关注低估值矿业龙头。

　　贵金属：美国消费数据超预期，金价承压高位震荡据wind，本周美元指数跌0.51%，COMEX黄金跌1.34%。尽管美联储降息空间仍在（PPI下行压力大，CPI未明显抬升），但从消费者信心指数、初次失业金人数和上周公布的3.5%的失业率数据来看，美国经济仍有韧性。贸易摩擦缓和不利于避险需求，我们认为阶段震荡为主。

　　小金属：钨精矿涨价本周黑钨精矿（65%以上）价格涨5%，主要源于行业低库存及成交量回暖；钢厂压价，钼精矿跌2%；供给增长压力下，稀土价格下跌（氧化镨格跌1%、氧化铽跌2%、氧化镝跌5%）。目前锂盐厂仍以消化锂矿库存为主，成本支撑下，碳酸锂持稳，氢氧化锂继续向碳酸锂靠拢（跌1.09%）；MB钴价微涨，无锡盘钴大幅回落，市场情绪降温，长江钴跌3.23%。

　　金属材料：逐步受关注钛材受中国产业升级（化工、航天产业及其他产业）驱动需求快速提升，三五族化合物半导体（GaAs、InP）受5G射频器件影响需求有望爆发，高温合金受中国自产航空产业驱动需求快速提升，建议关注：宝钛股份、钢研高纳、云南锗业、有研新材、博云新材等。

　　风险提示：金属价格波动风险；贸易摩擦风险；需求不及预期风险。今日申联生物申购可以关注。