中银国际：美国非农大幅好于预期 但美国资产价格风险较大

　　美国12月非农就业人口增加31.2万人，创10个月最大增幅，预期增加18.4万人，前值由增加15.5万人修正为增加17.6万人，远超预期，同时也创10个月最大增幅。12月失业率小幅回升至3.9%，高于预期。12月平均时薪的同环比也均有增长，好于预期。此次强劲的就业报告反映美国经济增长仍较为乐观，美联储今年或继续加息。预计美国经济上半年仍维持2%以上的增长，年末或迎来拐点，但会好于2008年金融危机。

　　1月3日美国ADP数据大超预期后，非农数据也达到31.2万人，大幅好于预期。平均时薪也增长良好。反映当前美国经济增长仍较为乐观，美联储今年或继续加息。

　　我们预计上半年美国经济仍能维持2%以上的增长，今年年末可能迎来拐点，但现在的经济状态要远好于08年金融危机的冲击。一旦美国经济陷入危机，美联储很可能采取宽松的货币政策。

　　美元指数因鸽派加息已难以走强。美股和美房风险较大，不宜介入。在12月全球PMI普遍下滑的情况下，资金或流入各国国债和黄金等避险资产。因衰退情况比2008年程度较轻，资金也可能流入增长较好的新兴市场风险资产。

　　风险提示：美国经济增长超预期，债券和黄金涨幅不及预期。