黄金牛市只是暂时熄火 距离下一场金融风暴或只有2年

　　分析师AG Thorson表示，黄金牛市只是暂时停顿，金价下跌是完美金融风暴形成前的一份礼物，风暴可能会在2020或2021年到来。

　　2018年的减税举措与联邦预算增加，令美国经济获得近2万亿美元的刺激。这相当于为遏制2008年金融危机所用去的规模(约2万亿美元)。特朗普的努力延长了商业周期，推迟了黄金牛市。

　　Thorson认为，2016年经济慢慢陷入倒退，聪明的投资者已经注意到这点，黄金也做出了积极回应。到2016年7月金价上涨超过300美元。重要转折点在特朗普意外赢得2016年美国大选时来临。聪明的投资者立即抛售黄金并重新回到股市。由于经济前景仍不明朗，贵金属2017年走势震荡。然而，减税和就业法案在2017年12月22日被签署成为法律，且大规模的刺激计划在今年得到推动。经济回到增长轨道，投资者风险偏好情绪升温，非必需消费品类股领涨。 　　如果当时希拉里赢得大选，那么经济可能会继续衰退，而金价也许会高得多。 　　对黄金投资者来说，这意味着刺激计划将下一次经济衰退推迟了几年。但是，这可能会使下一次衰退更加严重。Thorson预计一系列事件形成完美风暴的可能性会在2020或2021年蔓延。届时，黄金将大幅获益，恐慌和不确定性将推升金价。

　　Thorson列举了多个支撑金价的潜在危机，包括指数泡沫、流动性危机、养老金危机以及主权债危机。

　　美元方面，Thorson原先认为美元已经跌入新一轮熊市，但他现在不太确定了，因为有太多地缘政治因素构成支撑。不过，若美元大幅升值，最终会损及美国旅游业、出口以及从事海外业务的国内公司。此外，在美元便宜时借入美元的国家将会发现难以偿还债务。强势美元可能会引发上述危机事件中的一件或多件。

　　综上，鉴于有太多危机事件即将发生——2020/2021年，当美国经济开始动荡时，“聪明钱”将会涌入黄金，就像2016年那样，但这一次金价可能会飙升。

　　若民主党在11月中期选举中赢得众议院控制权并试图弹劾特朗普，那么贵金属买盘可能提前到来。除了可长期做多实物贵金属之外，投资者还可以考虑建立金矿ETF(GDX)多头头寸。

　　(：DF134)