在Valeant上“死磕” Ackman正重蹈二十年前覆辙？

　　历史总会重演，经常是因为成年人很难改变，尤其是当他们习惯于沉浸在自己的“一贯正确”当中。

　　考虑到这一点，我们来观察对冲基金巨头Bill Ackman的投资组合。周二，Valeant制药公司股价腰斩，令Ackman损失了10亿美元。然而，他并没有“悬崖勒马”立即撤资止损，而是“勇往直前”，在一封致投资者的信中，重申了他对Valeant公司价值的信心，并向投资者表示，他所预测的Valeant公司愿景甚至比该公司管理层的期望还要高。

　　Ackman在信中表示，“我们继续相信，构成Valeant公司的基础业务价值，相当于目前市场价格的很多倍。”

　　毫无疑问，Valeant对Ackman造成的损失最大－他也承认，该公司拖累了整个基金在2015年的表现。尽管没有人说Valeant对于Ackman管理的潘兴广场（Pershing Square）而言将意味着终点，然而现实已经在告诉Ackman，2016年的日子恐怕不会好过。

　　根据Market Watch，潘兴广场在每股196美元的价位时买入Valeant股票，去年该公司股价曾在8月达到263.81美元的高位，但好景不长，在遭遇做空机构Citron Research最新报告的冲击之后，该公司股价大幅下跌。

　　周二，Valeant公司首席执行官Michael Pearson原本应在发布不及预期的财务数据之后，对华尔街进行安抚，然而，他与分析师们的会议却一团糟糕，其中包括关键利润数据出现6亿美元的笔误。华尔街猛烈抛售Valeant股票，导致该公司股价隔夜暴跌51%，创下历史最大跌幅。截至周二收盘，Valeant暴跌51.5%，收于33.51美元，还不到去年8月峰值的零头。Valeant市值一夜之间蒸发110多亿美元。

　　然而Ackman周三的表态，对于熟悉他职业生涯的人来说，恐怕是担心二十年前的一幕重现。

　　1992年，Ackman与搭档David Berkowitz合伙成立对冲基金哥谭（Gotham Partners），二人都很热衷于在网络和聚光灯下分享他们的创意和投资理念。当时，这种做法不仅吸引了市场眼球，也引起了纽约总检察长Eliot Spitzer的注意，最终招致其对哥谭进行调查。

　　1998年，Ackman在赢得对房地产投资信托基金第一联盟（First Union）的代理权争夺之后，他的一贯自信和胆大最终成为哥谭失败的根源。由于Ackman不慎押注多处高尔夫球场，导致哥谭公司资产价值在1998年至2002年期间大降四成以上。同时，在他试图将第一联盟与自己亏损的高尔夫球场合并，却遭到第一联盟的股东们拒绝之后，哥谭的投资者也开始对Ackman失去信心纷纷撤资。

　　2003年，在Spitzer对Ackman及哥谭展开调查之后，Ackman被迫对哥谭持有的头寸平仓，而其搭档Berkowitz则完全退出哥谭。