美联储10月降息预期升温！美债收益率曲线加速趋陡

　　据彭博社报道，在经济前景黯淡的背景下，押注美联储将采取更积极宽松政策的债券交易员正将收益率曲线推高至近两个月来最陡水平。

　　连续两天令人失望的美国数据公布后，周三2年期和10年期美国国债收益率之间的价差扩大至约11个基点。周二美国的制造业指数意外跌至十年低位，周三公布的ADP就业数据也弱于预期水平，进一步增添了经济阴云。

　　由于市场押注美联储将在12月之前采取行动，短期国债的表现优于大盘。利率期货市场预期美联储将在10月30日降息约20个基点，如果预期兑现，将是美联储第三次实施降息。法国兴业银行(601166,股吧)表示，周五公布的9月就业数据将至关重要。

　　“在昨天之前，十月份会议降息的可能性不到50%。现在我认为这一比例接近80%，”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示??。“周五的就业数据将成为决定美联储是否应在10月会议上再次降息的关键因素。”

　　收益率曲线正在快速的重新趋陡。上周，被视为经济衰退指标的收益率曲线一度出现短暂倒挂，周三收益率差最高升至11.5个基点。两年期国债收益率最近下跌了近4个基点，至1.51%，十年期收益率为1.62%。

　　根据BMO资本市场，技术图形显示收益率曲线可能会加速陡峭。分析师Jon Hill预计收益率差将达到14.5个基点，即7月份曲线的区间底部。Hill说，从技术角度来看，收益率差还有扩大的空间，尤其是如果有信心美联储将继续适当降息的话。

　　美联储主席鲍威尔在9月18日央行会议后曾对记者表示，联邦公开市场委员会将“逐次会议”决定利率，是否进一步降息将取决于未来的经济报告。当时，17位决策者中只有7位预计今年会进一步降息。鲍威尔将降息描述为防止持续10年之久的经济扩张陷入衰退的保险。

　　在制造业数据显示下降之后，特朗普再次指责鲍威尔，尽管经济学家将增长放缓大部分归因于贸易摩擦。特朗普周二发推文称，“可怜的”美联储将利率维持在很高水平，导致美元上涨，伤害了美国制造商。他说：“他们是他们自己最大的敌人，他们毫无头绪。”

　　彭博首席经济学家欧乐鹰表示，“彭博经济研究的新的美国经济衰退可能性指标发出警示信号，并显示未来12个月内经济下滑的可能性约为25%。考虑到与贸易不确定性和全球经济放缓相关的不利因素，我们预计消费者的韧性和美联储的更多宽松将支持经济增长。”