黄金交易提醒：拜登纾困案顺利推进，通胀担忧加剧，金价大涨背后仍存两大利空

　　周二（2月23日）亚洲时段，现货黄金小幅上涨，创一周新高，交投于1813附近。周一（2月22日）金价大涨1.42%至1809.67美元/盎司。美元下跌及通胀预期的上升支撑金价连续上涨。另外拜登纾困案的顺利推进也有利于金价的上涨。与此同时，交易员对美联储加息时间的预期提前以及疫情转好的消息又令金价承压。短线金价有可能延续周一涨势，但总体而言走势仍然不容乐观。

　　日内重点关注鲍威尔在参议院听证会的证词，另外美国2月谘商会消费者信心指数也值得关注，信心指数可能小幅上涨，对金价略微利空。

　　通胀担忧推升金价上涨

　　受到疫苗接种进程加快、疫情新增病例数持续下降及拜登纾困案即将推出的影响，通货膨胀担忧与日俱升。衡量投资者对未来十年通胀率水平预期的10年期盈亏平衡通胀率本月触及2.26%，创出2014年以来最高水平。

　　受通胀上升的影响，市场对目前的股市估值产生了一定担忧，并推动投资者转向避险黄金。

　　周一道指微涨0.09%，标普500下跌0.77%，纳指大跌2.46%。

　　（标普500日线图）

　　道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“我们看到投资流入黄金，因为市场参与者愈发担心实际利率上升可能影响股票估值。”

　　美元指数连续三天走低，同样支撑了金价的上涨。金价周一录得一个月以来最大涨幅1.42%，一举站上1800关口。

　　（美元指数日线图）

　　（现货黄金日线图）

　　StoneX的EMEA和亚洲地区市场分析主管Rhona O'Connell表示，美元走疲和债券收益率下滑让黄金价格重登1800美元以上，因为市场再次评估通胀，尽管高失业率削弱了以消费者为主导的通胀推力潜力。

　　BMO Capital Markets金属衍生品交易主管Tai Wong表示，“我认为黄金的强劲买盘源于金价从多月低位的强势反弹和上周五的强劲收盘，美元走软也抵消了美国收益率上升的影响。”

　　拜登纾困法案在众议院预算委员会过关，有望本周获得众议院通过

　　美国众议院预算委员会继续推进总统乔·拜登1.9万亿美元的大流行病纾困法案，有望在本周结束前让其在众议院获得通过。

　　预算委员会将众议院各个委员会最近几周制定的法案汇集成了一项单一的法案，其中包括1400美元的纾困支票、强化失业福利、提高最低工资水平、提供疫苗计划资金等等。法案在该委员会以19-16的投票结果获得通过，没有任何共和党议员投支持票。

　　现在这项综合法案将由众议院规则委员会进行审议，这也是由众议院在周五或周末进行全体投票表决之前的最后一站。

　　预算委员会主席、来自肯塔基州的民主党议员John Yarmuth说：“我们有足够的财政空间来提供必要的资源，从而结束大流行病、减轻其经济影响并在此后建立一个更强大更具包容性的经济。”

　　预算委员会的行动是民主党人所使用的预算协调过程的一个象征性步骤，通过这种立法工具，法案只需要简单多数即可在参议院获得通过。由于民主党和共和党在参议院各占50个席位，而副总统卡玛拉·哈里斯握有至关重要可打破僵局的一票，因此法案即使没有任何共和党人的支持也可以获得通过。

　　如果法案在参议院被修改，众议院将不得不再次对其进行投票。国会民主党人的目标是在3月14日这个最后期限之前通过法案以便由拜登签字，因此从3月14日开始，2020年12月颁布的一些强化失业福利措施就将开始到期。

　　拜登纾困案的进展目前相当顺利，一旦纾困案能够顺利推出，将有利于金价的上涨。

　　交易员对美联储加息时间的预期提前，高盛提醒加息步调将是渐进的

　　市场定价显示，随着通货再膨胀乐观情绪的升温，交易员对美联储加息时间的预期有所提前。

　　利率互换市场显示，美联储首次加息25个基点的时间料在2023年中左右，2月初的预期为2024年初。高盛集团驻纽约策略师Praveen Korapaty等人表示，美联储希望在开始加息前先结束资产购买计划，意味着最早可行的加息时间是2022年末左右。他们写道，目前预计2024年会加息50个基点，若加息更大幅度，可能很难维系。

　　人们对美国刺激性支出、疫苗接种以及全球经济复苏的乐观情绪不断升温，推高了以市场为基础的通货膨胀指标，并导致全球债券遭遇抛售。基准10年期美国国债收益率在一周多的时间里上涨了近20个基点。

　　高盛的策略师表示，美联储转向关注平均通胀率意味着，加息的步伐料将维持相对渐进。展望变得更为乐观，可能使加息预期更早计入价格，料将停止远期曲线的2023/2024年部分进一步出现加息溢价。

　　周二鲍威尔将参加参议院银行委员会的听证会，预计他将重申他对超宽松货币政策的承诺。有报道称，尽管耶伦和鲍威尔似乎对金融市场上出现的泡沫迹象有所警惕，但他们仍然选择继续推动经济刺激措施。

　　市场预期提前加息对金价利空，因加息将增强美元的走势，打压金价。

　　疫情逐步冷却，英国计划6月21日全面解封

　　英国首相约翰逊周一宣布，分四个阶段逐步解除英格兰的封锁措施，并把6月21日设定为全面重启经济的日期。但他同时强调，要落实这些措施必须符合严格的条件。

　　英国广播公司（BBC）和彭博社综合报道，约翰逊周一在议会阐述了谨慎解除封锁，恢复活动的四个步骤，但他同时警告，在采取每一步之前需要至少五周时间，以判断其对冠病确诊人数和死亡人数的影响。

　　英国政府的居家办公指引将保留多四个月，之后重新检讨社交距离措施时再决定是否保留。而现阶段的所有封锁措施将分阶段取消，每进行一阶段必须满足四个前提条件：①疫苗接种计划仍然顺利进行；②疫苗足以有效降低接种者中住院和死亡的人数；③感染率没有导致入院人数飙升，进而给国家医疗服务体系构成“不可持续的压力”；④新的变种病毒没有根本性地改变政府对风险的评估

　　所有学校将从3月8日起开放，学生可以参加课外活动包括体育活动；从3月29日起，民众可以参加户外聚会，人数以六人或两户家庭为限。

　　大部分经济活动最早可望在4月12日重启，包括非关键商店、发廊、美甲店；户外观光景点如动物园和主题公园；室内健身中心及游泳池；户外餐饮活动。

　　室内餐饮活动和酒店业者最快可在5月17日重启营业，电影院和儿童娱乐场所也将在同一时间开放。国际旅行也可能在同日解禁，但这仍须经过政府审议后再作决定。

　　英国政府设定的目标是在6月21日取消所有社交距离措施，并全面恢复全英格兰的经济活动包括夜间场所活动。

　　随着疫情的大幅降温，以及英国宣布解除封锁的路线图，市场对经济复苏的信心将进一步提升，风险情绪也将进一步转暖，投资者可能选择抛售避险黄金转而进入风险资产逐利。

　　花旗看跌金价

　　花旗集团表示，相对于加密货币，黄金“正在失去其主唱角色”，花旗提出的理由是投资流动的变化，并下调了这个传统避风港的价格预测。

　　花旗分析师Aakash Doshi等在报告中说，黄金的投资活动可能已转为净流出的最明显原因，似乎是某些数字另类资产的机构参与者，纵使不是绝对偏爱，其投资者基础也在扩大。

　　Doshi在标题为“黄金相较于数字替代品正在失去光泽？没错”的报告中指出，虽然几个月并不代表结构性趋势，但今年轮动资金流的影响正偏向加密货币，不利黄金。

　　花旗将6-12个月金价目标下调了150美元/盎司，至1950美元/盎司；但维持3个月预估价不变在每盎司1850美元。

　　总的来看，通胀预期的上涨对黄金可能是把“双刃剑”，不过市场每一个阶段关注的焦点不同。技术面来看，金价多头周一迎来大爆发，涨势可能延续至周二，不过总体而言走势仍然不容乐观。

　　北京时间10:16，现货黄金现报1812.62美元/盎司。