鸡蛋9月期价在一定程度上已经超跌 继续下跌空间或有限

　　2. 油价走势预估

　　1）除了地缘政治，石油禁运，自然灾害，经济放缓，替代能源等基本面影响因素外，金融危机（美元），OPEC（产能），局部战争（火药桶）成为影响油价的其他重要因素。

　　2）2016年以来，各主要国际机构预测油价将会逐季回升，本年二、三、四季度原油均价预计为38.88、44.08、48.73美元/桶。

　　3）海通证券观点：

　　短期震荡：35--45美元/桶；中期上涨：2016年高点70美元/桶；长期均衡：60美元/桶。

　　逻辑：中国、美国等主要原油消费国需求相对稳定，供给侧有望产生如页岩油产量下降，石油公司资本支出连年减少，阿拉伯半岛、朝韩半岛等地缘政治动荡，伊朗产能短期难有大增等积极变化。

　　关注：北美页岩油产量、OPEC会议。

　　3. 油价上涨（原油宏观对冲基金）如何操作

　　1）石化、化工企业：在油价波动时，石化、化工企业的税前利润率与油价波动呈正相关关系，油价平稳时，石化行业盈利能力平稳，化工行业盈利能力出现波动，此时影响化工行业盈利能力的主要因素为化工产品供求。

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　　2）标普：标普及标普各行业指数与油价波动体现了很高的一致性

　　中财期货能化事业部原油分析师李杰认为供给端大量增产导致本轮油价暴跌，后期行情展望观点如下：

　　a） 原油现货市场极度疲弱，情绪及胀库风险拉低近月价格，使得远期升水达到最大，浮仓套利空间打开，油轮运费上升；

　　b） 库存高企引发的价格低位倒逼高成本油田退出市场，供给端支撑不住，被动去库存；

　　c） 意外供应中断及油田检修抬升近月价格；

　　d） 近月价格上涨使得远月曲线走平，浮仓利润压缩，贸易商选择平套保空单，浮仓原油流入市场，打压现货端价格，使得远期升水再扩；

　　e） 近月价格下挫影响到供给端，如果需求向好，主动去库存周期开启，使得远期曲线重新走平；

　　f） 市场开始逐渐意识到远期新能源逐渐替代石化燃料。

　　2）预期的预期改变：

　　a） 伊朗被制裁期间在亚洲的贸易主要被沙特和科威特取代，而在欧洲的市场则被俄罗斯、沙特和伊拉克取代；

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　　b） 美国页岩油企经过超低油价的洗礼韧性十足，最优质井的减少及资本支出下降使得产量跟不上脚步，但中期对于原油构成压制；

　　c） 意外供应中断延缓原油再平衡进程，价格战暂时休止，争夺市场份额脚步不停；

　　d） 第三季度需求相对看好，逢低买。但预期的供应中断恢复和旺季过后的炼厂秋季检修压制原油上涨空间，到时高库存重新进入逻辑视线；

　　e） 40美金可能是中长期价格低位，远期平衡价位可能在60-65美金附近，资本支出下降可能影响2016及2017年产量。

　　鸡蛋现货价格稳中有涨

　　芝华数据显示鸡蛋现货价格稳中有涨，主产区均价下跌0.01元/斤，主销区均价持平，贸易监控评分显示，收货较为容易，走货方面总体正常，贸易状况变动不大，库存继续小幅下滑，贸易商稳中看涨，其中华北与西南地区看涨预期较为强烈。鸡蛋期价低开高走，1月合约上涨30元，5月合约上涨7元，9月合约上涨55元，主产区均价对近月合约贴水542元，湖北浠水贴水811元。

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