用益资管周评：券商资管另类投资加速

　　一周资管市场动态

　　1.券商资管另类投资加速 探路两融收益权互换

　　事件：中国基金报记者获悉，投资两融收益权已成为券商资管另类投资大力推进的方向。有券商资管人士对本报记者表示，明年这项业务步伐将加快，随着两融需求量加大，通过资管产品的结构化设计扩大杠杆比例，扩大融资渠道和规模。

　　点评：随着两融需求的不断加大，通过资管产品的结构化设计扩大杠杆比例，扩大融资渠道和规模。这对券商来说将是一种新的业务模式。加之a股市场行情的火爆，对于两融业务的需求量增加的愈发快速。另类投资虽然早期对于券商资管来说主要是提供了通道业务的一种投资模式，不过随着对于另类投资的深入，通道业务的占比反而在持续下降，而像两融收益权之类的主动管理型资管业务将成为券商另类投资的发展重点。

　　2.基金子公司首单资产支持专项计划落户华夏资本

　　事件：日前，由华夏基金[微博]子公司华夏资本管理有限公司(以下简称“华夏资本”)作为管理人的“中信华夏苏宁云创资产支持专项计划”正式设立。这也是证监会[微博]资产证券化新规发布以后，首批由基金子公司设立的资产支持专项计划之一。

　　点评：基金子公司在获批资产证券化业务许可之前就早已开始布局资产证券化业务。随着正式文件的下达，不少基金子公司都想抢占首发，毕竟这对于公司的名誉是一个很好的宣传。不过由于资产证券化负面资产的公布，打了很多基金子公司一个措手不及。不少基金子公司储备的项目的资产都涉及了这些负面清单。华夏基金、华夏资本一直重视资产支持证券领域的业务机会。而在资产证券化新规之前，中信金石与华夏资本就已开始了紧密合作和积极酝酿，从而在短期内推出了“中信华夏苏宁云创资产支持专项计划”。