创业板注册制个股首现破发什么情况，新股破发是什么意思

　    创业板注册制推出后，个股活跃度和成交量持续上升，但创业板注册制个股首现破发。

　　9月9日，早盘，创业板指数继续下跌，盘中最多下跌5.55%，然后反弹。截至午盘，创业板指数下跌了3.46%。值得注意的是，锋尚文化已经成为注册制首批18只新股中的第一只。

　　其中，作为在注册制，创业板上市的新股，今天开盘后迅速下跌。截至午盘，锋尚文化的股价收于135.22元，下跌3.41%。仅过了13个交易日，它就跌破了发行价，成为继注册制创业板18个交易日之后，公司中第一家股价下跌的公司。

　　作为注册制首批18家发行价格超过100元的创业板公司中的唯一一家，锋尚文化在上市前受到了极大的关注，但上市后的表现并不乐观。

　　上市的第一天(8月24日)，锋尚文化开始上下波动。当日开盘后，涨幅最高为75.34%，股价飙升至242元。此后，股价迅速回落至200元左右，收于每股197.50元，在涨幅为43.10%。同一天，涨幅也是注册制首批18家公司中企业中的最低者。

　　此后，锋尚文化开始一路下滑，9月8日收于139.99元，与该公司138.02元的发行价非常接近。

　　锋尚文化是做什么的：

　　锋尚文化以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及诠释等多个领域的创意、设计及制作服务。在具体项目中，根据项目背景和客户需求，公司结合艺术、文化和技术为各种文化活动提供现场制作服务。公司的主要客户是中央电视台、地方文化机构等企业。

　　锋尚文化自成立以来，承担了北京奥运会开闭幕式的灯光设计和制作，以及韩国平昌冬奥会闭幕式上的“北京8 Minutes”文化表演的总制作，20国集团杭州峰会大型水景演出交响乐音乐会，—— 《最忆是杭州》等国家大型项目。

　　根据近年来的数据，锋尚文化发展迅速。2017年、2018年和2019年，锋尚文化经营收入分别为2.06亿元、5.73亿元和9.12亿元;净利润分别为5395.65万元、1.36亿元和2.54亿元，呈现强劲增长趋势。今年上半年，受疫情影响，锋尚文化仍实现营业收入4.28亿元，同比增长4.61%;净利润9700万元，同比增长13.88%。

　　然而，锋尚文化更加依赖大客户的情况也引起了市场的关注。锋尚文化2017年至2019年，前五名客户的销售额分别占营业收入的55.67%、61.61%和62.13%，呈上升趋势;此外，自2017年以来，锋尚文化的毛利率总体呈下降趋势。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，公司毛利率分别为49.05%、40.06%、40.62%和36.05%。

　　新股破发意味着什么?

　　被高估的股票，即使是在估值窗口环境良好的情况下公开发行，一旦遇到市场波动，也会很快恢复原状。在不可抗拒的趋势下，流动性将会收缩，很容易突破。它有自己的大问题，例如，内部控制问题失控，这将导致主要机构投资者对公司的业务预期失去信心，然后这支新股将失去其承诺的价值时，发行股票，并会下降，如果它不能实现预期的增长。市场上的二级投资者非常现实。即使是所谓的热门概念股也不会接手，市场将通过判断将价格调整到一个可承受的估值。

　　新股破发的根本意义在于企业未来的预期市场价值低于发行时的预期价值，这是一个动态的事件。在香港股市和美国股市，由于交易系统完善，市场的流动性溢价并不那么高，所以破发已经成为一件很正常的事情。

　　最近，市场次新股突破的情况有所增加。据统计，今年8月份以来上市的新股中，有三家已经突破，而今年1月至7月份上市的新股中只有一家公司突破。

　　北京某券商投行人士认为，新股在成熟市场破发是正常的，预计未来一些基本面和发展前景不乐观的新股将会破发。

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