金龙鱼营收相当于两个茅台具体怎么回事，金龙鱼营收多少，茅台营收多少？

　　金龙鱼的油大家都吃过吧？那么你知道吗？这个公司年营收相当于“两个茅台”，而就是这样一家实力强大的公司，今天在创业板迎来打新！这究竟是怎么回事呢？下面赢家财富就带大家详细了解一下金龙鱼营收相当于两个茅台到底什么情况！

　　金龙鱼营收相当于两个茅台具体怎么回事？

　　金龙鱼(300999.sz)，创业板的新贵，年收入相当于“两茅台”，今天迎来打新！

　　本次上市，金龙鱼将发行5.42亿股新股，占总发行股本的10%，发行价格为25.70元/股。按此计算，金龙鱼上市前，总市值达到1393亿元，在创业板市值排名第六。市值第三至第五大公司在1900亿至2200亿之间。在“大白马”光环的庇佑下，市值在金龙鱼，上市后，冲向创业板前三并非不可能。

　　金龙鱼营收规模超过1700亿元，成为创业板最大的公司。但一般粮油行业的净利率都不高。虽然金龙鱼的收入是茅台的两倍多，但净利润只有茅台的1/8。极低的净利率也导致该公司的资金形势不容乐观。这也让投资者怀疑在市值，拥有近1400亿元人民币的金龙鱼，是否值得投资？

　　增长不足的巨无霸

　　金龙鱼的主要业务是研究、开发、生产和销售厨房食品、饲料原料和油脂技术产品。招股说明书显示，2017年至2019年，金龙鱼营收从1507.66亿元增长至1707.43亿元，营收增长率分别为12.94%、10.82%和2.20%。

　　今年上半年，金龙鱼营收达到869.73亿元，主要得益于饲料原料和石油技术业务23%的快速增长。今年，随着猪瘟在非洲，的影响减弱，农民积极填报栏目，所以金龙鱼饲料原料的销售也在逐步改善。

　　就利润而言，金龙鱼的净利率一直在3%左右。2017年至2019年，金龙鱼归属于公司股东的净利润由50.01亿元增加至54.08亿元，同比分别增长2.54%和5.46%。虽然增速在上升，但总体增速较慢。今年上半年，金龙鱼净利润31.7亿元，同比增长99.6%。在这方面，金龙鱼解释说，零星因素，如新冠肺炎疫情造成的小包装产品销量增加和猪瘟影响减弱，有一定关系。换句话说，今年上半年业绩的快速增长有一定的偶然性，在接下来的几年里是不可持续的。

　　巨额收入和极低的净利率使金龙鱼背负了沉重的债务负担。从2017年到今年上半年，金龙鱼的资产和负债从58.2%增加到61.3%。在可比的上市公司中，资产负债率仅比【金健米业(600127)、股吧】，低66%，而同行业其他上市公司的资产负债率大多在45%左右。金龙鱼总债务规模从2017年的794亿元增加到2019年的1022亿元。在其中，短期贷款占的比重最大，增长最快。2017-2019年，公司短期贷款从547亿元增加到734亿元，增长34%。

　　对于近年来短期负债的快速增长，金龙鱼解释称，为了减少与母公司丰益国际等一系列关联公司向资金借款，银行借款因偿还资金借款而增加，值得注意的是，根据招股说明书，2016年末金龙鱼关联方其他应付款约为48.7亿元，2017年该项目下仅5.2亿元。金龙鱼的解释是关联方的其他应付款增加实收资本54亿元。

　　上市后金龙鱼的估值

　　金龙鱼显然意识到自己的增长问题。在此次上市中，金龙鱼提高了资金的产能扩张，其中综合项目和食用油项目占绝大多数。从过去几年收入的详细数据来看，金龙鱼的饲料原料和石油技术业务一般可以实现两位数的增长，而厨房食品的增长率仅保持在一位数，呈下降趋势。

　　另外，随着消费水平的提高

　　在a股市场，没有完全和金龙鱼对立的企业，由于产业连锁的规模和完整性问题，西王食品的表现(000639。SZ)和金健米业(600127。深证)，在市值，较小，波动较大，更像周期性股票。从利润稳定性来看，金龙鱼由于其规模和上下游覆盖面，周期性较弱，净利润较稳定。因此，就估值而言，金龙鱼更接近消费类股，市场可能给出更高的估值。

　　因此，使用EV/EBITDA估值系统可能更合适。金龙鱼，实际控制人丰益国际由美国ADM公司和新加坡威尔马集团共同投资设立，ADM是全球最大的农业生产加工制造公司，以生产油籽、玉米和小麦加工闻名，目前在纳斯达克ADM上市的2019年EV/EBITDA估值为13.04倍。在a股市场，【京粮控股(000505)、股吧】(000505。SZ)和西王食品EV/EBITDA估值分别为18.03倍和12.83倍。

　　目前，金龙鱼和市值的EV/EBITDA估值为18倍，与京粮控股相当，但由于金龙鱼消费类股的特点和领先的估值溢价，上市后市场可能给出更高的估值。

　　金龙鱼简介：

　　“金龙鱼”是丰益贸易（中国）私人有限公司 [1]  所拥有的食用油品牌。1974年，郭兄弟集团在中国投资了嘉里粮油（中国）有限公司，从此开辟了中国市场。益海嘉里是丰益国际在华投资的全资子公司，是世界最大的小包装油生产商之一。在中国境内 35 个城市设有企业110多家，在最大的货运枢纽附近建立58个生产基地，现在益海嘉里规模宏大的生产、销售和物流网络，覆盖了中国多个省、市、自治区的2839个县市，拥有近350个销售处，1585个经销商5000多家分销商，超过100万个终端保证供应。

　　2019年12月，金龙鱼入选2019中国品牌强国盛典榜样100品牌。

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