“氢能源第一股”亿华通拟10转4 2021年亏损1.6亿元股价暴跌近70%

　　日前，北京【亿华通(688339)、股吧】科技股份有限公司(688339.SH，以下简称“亿华通”)公布了2021年利润分配及资本公积转增股本方案，公司以资本公积向全体股民每10股转增4股。作为“氢能源第一股”，亿华通今年以来遭到业绩爆雷、股价暴跌等多重打击。

　　亿华通主要从事氢燃料电池发动机研发与产业化，此前披露了一份业绩低迷的年度报告，公司2021年一共销售了543台燃料电池系统，实现营收6.3亿元，销量和营收同比增长均为10%。归属于母公司所有者的净利润转亏，同比暴跌619%至-1.6亿元。

　　业绩大幅下降主要由于公司将申龙客车及中植汽车(淳安)的应收款项坏账损失的计提比例从2020年的40%提升至90%，导致公司2021年度坏账损失大幅增加，同时计提了部分存货跌价损失。

　　坏账风险与公司所处的行业地位有关。亿华通主要从事氢燃料电池发动机研发与产业化，由于整车厂在汽车产业链中处于相对强势的地位，导致公司存在受整车厂资金链影响较大、应收账款回款周期较长的情况，实际的回款周期普遍在1-2年左右或者更长。2017至2021年，亿华通应收账款分别为2.9亿元、4.2亿元、6.4亿元、8.4亿元和7.2亿元，占同期营收比重为143%、114%、115%、147%、114%。

　　亿华通称，如果公司客户的经营状况发生恶化，或者新能源汽车产业链的资金环境无法根本改善，公司收款不稳定的情况将持续存在，可能导致公司存在应收账款无法及时回收甚至损失的风险。

　　此外，亿华通的收入高度依赖大客户。2021年前五名客户销售额占年度销售总额84%，其中第一大客户销售额占比达到54%。

　　除了坏账风险，亿华通的主营业务也面临产品竞争力不足的问题。尽管去年亿华通研发投入增加了24%，达到近亿元，产品定价和利润空间仍然受到市场冲击。2021年燃料电池系统毛利率同比下降4.69个百分点。亿华通表示，主要由于公司销售定价有所下降所致。公司目前处于商业化初期，未来随着燃料电池技术的不断成熟与产业化，下游需求快速增长，企业产销规模不断扩大，上游供应链不断成熟从而降低零部件成本，以及市场参与者不断竞争，燃料电池的成本和价格都将快速下降。

　　行业竞争加剧加大了亿华通未来发展的不确定性。头部整车企业、部分传统发动机或电机生产企业、新兴燃料电池系统及电堆厂商等纷纷布局燃料电池产业。亿华通称，如果公司在未来不能及时响应燃料电池汽车市场的变化，无法进一步提升在技术创新、产品研发、客户服务和市场拓展方面的竞争能力，将面临因市场竞争加剧导致丧失市场份额及产品售价下降的风险。

　　今年一季度亿华通业绩尚未出现好转的迹象，公司实现营收9706万元，同比增长超8倍，归属于母公司所有者的净利润为-2347万元，同比下滑51%。

　　业绩陷入亏损，亿华通资金链也受到影响。2021年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，期末现金及现金等价物余额为8.1亿，同比减少17%。此前的2017至2020年，经营现金流悉数告负，分别为-1.7亿、-7854万、-1.7亿和-2.3亿元。今年3月底经营活动产生的现金流量为-313万元，期末现金及现金等价物余额再度减少至6.13亿元。

　　2016年，亿华通顶着“氢能源第一股”的光环登陆新三板，2020年8月在科创板挂牌上市后备受追捧，发行价为76.65元/股，股价最高达到348.55元/股。不过今年伴随公司业绩爆雷，股价暴跌，截至发稿前股价已滑落至109.11元/股，距最高点跌幅近70%。

　　部分股东选择减持股份套现。今年3月，亿华通公告称，北京水木扬帆创业投资中心(有限合伙)、北京水木长风股权投资中心(有限合伙)、北京水木国鼎投资管理有限公司-南宁水木愿景创业投资中心(有限合伙)累计减持公司股份238.67万股，占公司总股本的3.3%，套现合计6.78亿元。

　　亿华通未来如何走出颓势？中国网科技记者将持续关注。