科创板跟投2023年9月报告：保荐机构跟投浮亏占比连增6月，“一哥”限售期内项目过半浮亏

　　截至9月，科创50指数月线走出5连跌，且跌幅环比有所扩大，而这也进一步拖累了券商的跟投数据。据数据统计，截至9月28日，保荐机构科创板跟投浮亏占比达46.6%，环比8月末大幅提升了6个百分点。自4月以来，保荐机构科创板跟投浮亏占比逐月提升，截至9月末已经持续提升了6个月。

　　在此背景下，目前一些保荐机构的跟投情况不容乐观。例如，截至9月28日，中信证券（600030）担任保荐机构且跟投限售期还没满的科创板上市公司共有35家，其中跟投浮亏的公司有18家，占比51.43%。

　　9月末保荐机构跟投浮亏占比达46.6%

　　据数据统计，截至今年9月28日收盘，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有221家，其中保荐机构的跟投产生浮亏的科创板公司共有103家，浮亏占比为46.6%，环比上月小幅增长约6个百分点（8月末保荐机构科创板跟投浮亏占比为40.1%）。自4月以来，保荐机构科创板跟投浮亏占比逐月提升，截至9月末已经连续提升了6个月。

　　此外，9月与保荐机构跟投浮盈水平有关的数据环比大多继续走低。例如，据数据统计，截至9月28日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有6家，环比8月末减少1家，这6家科创板公司分别为拓荆科技、晶科能源、中科飞测-U、海光信息、佰维存储、百利天恒-U。

　　统计显示，截至9月28日收盘，有17单科创板项目带给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，比8月末大幅减少了9家，其中比值超过3的项目仅剩1单，环比减少2单。

　　此外，截至9月末，有8单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比8月末减少了5单。其中跟投浮盈与承销保荐费收入之间差值过亿的项目数量降至0单，这还是近几个月来的首次。

　　另一方面，科创板跟投产生浮亏的相关数据环比也更为显着。据数据统计，截至9月28日收盘，保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司分别为百济神州-U、华虹公司、翱捷科技-U、成大生物、天岳先进、隆达股份、万润新能、希荻微、中科微至、汇宇制药-W，这些公司背后的保荐机构大多为一些头部券商。

　　而9月末保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司累计浮亏金额为8.2亿元，环比8月末增长了0.47亿元。

　　此外，虽然近期新股上市首日表现整体较好，但科创板新股的表现却难尽人意。8月以来沪深新股上市首日的平均涨幅为123%，但科创板新股上市首日的平均涨幅仅为55%。9月28日科创板新股【爱科赛博(688719)、股吧】上市首日破发，为近1个多月来首个破发的沪深新股。

　　“一哥”跟投项目过半浮亏

　　值得一提的是，据统计，截至9月28日收盘，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司中产生浮亏的科创板公司共有103家，其中“一哥”中信证券担任保荐机构的科创板项目多达18家（环比增长1家），在行业内排第一。

　　而截至9月28日，中信证券担任保荐机构且跟投限售期还没满的科创板上市公司共有35家，其中跟投浮亏的公司占比51.43%，环比提升约3个百分点。相比之下，截至7月末，中信证券担任保荐机构且跟投限售期还没满的科创板上市公司共有40家，其中跟投浮亏的比例为42.5%。

　　目前中信证券跟投浮亏金额最大的两个项目成大生物、中科微至即将在今年10月份解禁，不过截至9月末中信证券跟投的浮亏幅度分别高达68.3%、58%，且这2个项目合计浮亏金额达1.2亿元。

　　事实上，此前两年，中信证券曾通过跟投获取不菲的收益。据统计，2020年-2022年中信证券累计跟投科创板/创业板项目64单，累计跟投金额39亿元；2021年-2022年，累计退出科创板/创业板跟投项目21单，跟投退出收益18亿元，跟投退出收益率高达156%。

　　从以往来看，保荐机构科创板跟投表现与同期科创板市场行情关联度较高，因此券商跟投收益波动也相对较大。今年上半年中信证券旗下跟投子公司中信证券投资实现盈利8.16亿元，同比大增200%，而这主要是缘于去年同期的基数较低。自2019年以来，中信证券投资的业绩呈现了较大的波动性，例如2022年，中信证券投资净利润一度同比大降51%，降幅明显超过同期公司整体净利润。