多只产品进出辽宁成大 前海开源否认一致行动人

　　一家基金公司持有一家上市公司15.78%的股份，且于近期一次性转让6.06%的股份，相关公告一出，引起了监管层关注。上海证券交易所6月19日向辽宁成大(600739.SH)下发了问询函，要求辽宁成大向股权转让方——前海开源基金公司核实并披露“各投资组合是否实质构成一致行动关系”等关键问题。

　　尽管前海开源在回复函中称，“我公司管理的持有辽宁成大股票的 14 个投资组合相互隔离、独立运作，不构成一致行动人”，但6只基金和5只资管产品如此一致地进出，不禁令市场浮想联翩。

　　统一行动 11只产品参与股份转让

　　6月13日，辽宁成大发布《重大事项停牌提示性公告》。公告显示，前海开源管理的多个投资组合，包括6只公募基金和8个特定客户资产管理计划，合计持有辽宁成大241,387,951股股份，占辽宁成大总股本的 15.78%，远高于5%的举牌线。

　　此公告一出，立即引起市场巨大反响。若这些产品是一致行动人，按监管规定，前海开源需要通知辽宁成大，并予以公告。然而，《中国经营报》记者查阅辽宁成大2016年以来的所有公告，并未发现任何关于前海开源基金举牌辽宁成大的公告。

　　6月20日，前海开源回复上交所称，“公募基金投资者均为公开募集而来，特定客户资产管理计划投资者为通过销售机构购买，每个资产管理计划成立时间不同，且每个资产管理计划穿透后的投资者不完全重合，包括机构和自然人，从公开渠道核查的信息显示，以上资产管理计划的投资者也非辽宁成大的董事、监事、高级管理人员和大股东及其关联方。”

　　同时，前海开源在公告中还披露了涉及转让的6只基金和5只资管的成立时间、出资人等相关信息。而其余不涉及本次股份转让的3只资管计划，并未在披露之列，这3只资管计划，共计持有9.7141%辽宁成大股份，且全部位列辽宁成大十大股东之列(截至2017年3月31日)。它们分别是“前海开源基金-浦发银行-前海开源乐晟资产管理计划”“前海开源基金-建设银行-前海开源定增3号资产管理计划”“前海开源基金-浙商银行-前海开源战略3号资产管理计划”，持股比例分别为4.9%、3.27%、1.54%。

　　尽管多只基金及资管的投资者并不完全重合，但步调一致地出让股权，难免有“一致行动人”之嫌。前海开源在回复函中称，“以上公募基金和特定客户资产管理计划均为我公司主动管理，基金经理和投资经理在投资决策委员会和专户投资决策委员会领导下，在其职责权限范围内独立投资决策。”

　　然而，投资决策委员会和专户投资决策委员会成员分别是谁，成员来自于前海开源还是来自于各产品的投资者？基金经理和投资经理的投资决策是否受以上两个委员会的影响？此外，从分散投资风险及流动性风险角度考虑，对一家上市公司投资的股权过于集中是否会产生一定风险？前海开源相关工作人员回复《中国经营报》记者称，以上所有操作“都合法合规”。

　　不过，有市场人士分析，旗下的14个投资组合同时重仓、持仓辽宁成大，且其中11个投资组合步调一致地转让所持股权或非偶然，如若不是一致行动人，前海开源还须自证清白。

　　交叉持股 辽宁成大与前海开源有关联

　　对于上交所关于前海开源“与辽宁成大的其他股东之间是否存在一致行动关系”的质疑，公司也在回复函中称，“我公司及其管理的公募基金及特定客户资产管理计划与辽宁成大的其他股东之间均不存在一致行动关系。”

　　然而，根据此前媒体报道，前海开源与辽宁成大颇有渊源。

　　公开资料显示，辽宁成大共涉及商贸流通、生物制药、能源开发、金融服务四个经营领域，目前已成为中国500强和中国进出口额最大的500家企业之一。

　　在辽宁成大的对外投资中，最吸引眼球的莫过于对广发证券(000776.SZ)的投资。根据广发证券2017年一季报显示，辽宁成大持股广发证券1,250,154,088股，占广发证券总股本的16.40%，仅次于第二大股东吉林敖东(000623.SZ)的16.43%，位列广发证券的第三大股东。

　　广发证券为辽宁成大带来了丰厚的利润。2016年年报显示，辽宁成大因持有广发证券获得的投资收益为13.19 亿元。而辽宁成大2016年度的净利润仅为9.48亿元。可见，持有16.40%的广发证券股份对其利润贡献巨大。

　　然而，记者注意到，辽宁成大、广发证券、吉林敖东之间存在着紧密的相互持股关系。在资本市场上，辽宁成大连同吉林敖东、中山公用(000685.SZ)被称为“广发三剑客”，因为他们分列广发证券第三、第二和第四大股东，并且每年从广发证券的利润中收获颇丰。此外，广发证券也是吉林敖东的第三大股东，持有33,272,662股股份，持股比例为3.72%。

　　前海开源的加入，使得持股关系变得更加复杂。数据显示，今年一季度末，前海开源国家比较优势、前海开源恒泽保本A、前海开源优势蓝筹A基金也重仓持有辽宁成大，合计持有931.5万股。

　　前海开源鼎裕债券基金2017年一季报显示，该基金共重仓了3只股票——辽宁成大、广发证券、吉林敖东，合计占基金净值的17.21%。同时，前海开源鼎裕债券基金均位列辽宁成大、吉林敖东的前十大股东之列。

　　此外，辽宁成大曾于2016年11月10日，将持有的20%成大沿海产业(大连)基金管理有限公司股权转让给前海开源资产管理有关公司。

　　如此复杂且密切的相互重仓持股的关系，难免让人有所猜测。

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