菲菱科思闯A股:逾六成收入来自新华三 过半流动资产为存货

　　深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司(以下简称“菲菱科思”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所创业板公开发行不超过1333.34万股，发行后总股本不超过5333.34万股，保荐机构为国信证券(002736).

　　公开资料显示，菲菱科思的主营业务是网络设备的研发、生产和销售，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器、无线产品、通信组件、接入设备等产品的研发和制造服务。

　　2014-2016年及2017年1-6月份，菲菱科思分别实现营业收入3.37亿元、5亿元、6.31亿元和3.17亿元，同期净利润为1192.68万元、3174.77万元、3435.3万元和1876.64万元，同期经营性现金流为2133.24万元、4679.25万元、-777.9万元和889.31万元。

　　在营业收入扩张的同时，菲菱科思的员工认识从2014年末的568人增加值6月末的757人，本次发行发城后，随着募投项目的实施，公司的业务和人员规模都将进一步扩大，如果公司管理层不能及时提高管理水平，建立适应公司快速发展的管理体制，将影响公司的经营效率和盈利水平。

　　菲菱科思称，企业级网络设备市场集中度高，华为、新华三、思科等少数品牌商占据国内大部分市场份额，公司的主要目标客户也是上述网络设备品牌商。2014-2016年及2017年1-6月，公司对前五大客户的销售金额占营收的比例分别为97.35%、94.6%、93.1%和93.88%，其中对新华三的销售金额占当期营收的比例分别为62.44%、62.32%、68.42%和74.5%。

　　菲菱科思还在招股书中提示了存货规模较高等风险。上述各报告期末，公司存货账面价值分别为8381.41万元、11900.04万元、18382.18万元和18218.4万元，占各期末流动资产总额的比例为57.95%、51.35%、56.06%和57.35%。

　　据披露，菲菱科思本次IPO计划募集资金2.77亿元，用于企业级网络设备生产线建设、工业交换机产业化和通信技术工程实验室项目。对于企业级设备生产线项目，菲菱科思预计达产后每年新增交换机产能60万台，无限产品140万台，年新增营业收入5.56亿元。

　　股权结构方面，菲菱科思的控股股东、实际控制人为铝发，截至招股书签署日，直接持有公司42.39%的股份，另外，陈龙发与高国亮、刘雪英签署了《一致行动协议》，所以陈龙发能够控制及迟培公司50.89%的股份。 ：