中金：维持丽珠医疗“推荐”评级 目标价72元

　　中金发表报告表示，丽珠医疗(01513)公告新一期股权激励计草案，将确立公司未来三年稳健增长基调，是次激励计划是自公司上市以来的第二个激励计划，激励较上一期更广，且行权条件较为温和。公司拟向激励对像共1,045人，授予1,500万份A股股票期权，占公告时公司股本总额的2.71%，而行权条件如下，以2017年净利润为基数，公司2018年至2020年净利润(扣非)增长率不低于

　　9.92亿、11.41亿及13.12亿人民币；2016年(扣非)净利润为6.82亿人民币，对应2016至2020年复合增长为17.8%。

　　该行重申丽珠投资逻辑，现有产品保障其2017及2018年增长确定性，研发驱动创新预计2019年陆续有品种上市。二线产品如艾普拉唑、亮丙瑞林微球表现依旧亮眼、并称原料药盈利稳中有升；单抗和微球平台扎实，管线估值正在重塑；最后是外延并购可期。公司将其控股子公司丽珠单抗的股权架构调整至海外并进行增资，该行认为此举有望搭建海外研发和对外扩张平台。

　　考虑到公司业绩稳定，且公司研发管线正处于重塑期，中金维持丽珠医疗“推荐”投资评级，目标价为72元。 ：