贾跃亭回国不算事！“很快”复牌的乐视 有更重要的三大悬念待解

　　超长停牌9个多月后，深陷资金危局的乐视网(300104) 近期复牌将近了！而对于即将复牌的乐视网，互联网综合市场观点看，有三大悬念等待复牌后的该股走势来解答！

　　据中国证券网1月17日向乐视网求证得知，公司股票将在近期复牌的传闻为实，并用了“很快”这一措辞回应。

　　但关于网上流传的公司将在未来两周内复牌，以及公告后不会立即复牌等信息，乐视网回应的人士未予肯定。

　　该人士表示，股票复牌具体日期和复牌方式并不在上市公司的可控范围内，乐视网也未对上述事项提出主动要求。

　　此前乐视网首度对证券时报确认复牌就在近日，目前公司已经做好了复牌准备，至于具体何时复牌，还要等监管层通知。

　　2017年4月16日晚间，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。以转增后的股价计算，乐视网股价停在了4月14日收盘的15.33元。

　　乐视网此次停牌的理由主要为筹划重大资产重组，标的公司即为乐视影业。由于乐视影业涉及股权调整，且其重组涉及“重大无先例事项”，因而停牌时间超过其他上市公司。

　　乐视网的股价可以由于停牌暂时不变，但是乐视网因为早已变了天。

　　自2016年11月份乐视系爆发资金危机以来，虽然涉及的主要是乐视体系的其他企业，但乐视网仍然受到波及，作为一家上市公司，乐视网受到的关注度自然不低。

　　而随着2017年乐视危机的发酵与蔓延，乐视网本身也在发生变化。如贾跃亭辞去乐视网总经理职务，乐视网的法人出现变更，孙宏斌出任乐视网董事长，乐视网董事会进行改选，融创系人马完全掌控乐视网董事会，乐视网也从此前的姓贾而变成了姓孙。

　　多事之秋的乐视网，其业绩也出现大幅滑坡，2017年中报亏损6.37亿元，三季报显示巨亏16.5亿元。

　　而综合市场分析人士观点看，即将复牌的乐视网有三大悬念待解！

　　悬念一：复牌会有多少个跌停？

　　停牌已经9个月的乐视网复牌之际，对于投资者而言最关心的无疑就是复牌后的股价问题。

　　复牌之前，多家持有乐视网的基金公司已经给出了具体估值，3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，乐视网估值仅剩25%，下跌近75%，约相当于复牌后13个跌停。

　　香颂资本执行董事沈萌认为，乐视网停牌期间，融创已经尽力而为，除了引入新的战略投资者，基本上是能做的都做了，但是目前形势仍然不容乐观，因为即便复牌后乐视网股价持续走低，也是必要的释放所积累的利空的过程。

　　当然也有一些私募与大户摩拳擦掌，准备资金抄底新乐视，都想复制当年徐翔撬开重庆啤酒(600132) 的连续跌停操作。

　　有私募操盘手分析称，当负面情绪极端一致的时候，就是反转的时机。可能6、7个跌停板就会有游资尝试撬板。

　　但也有专业投资者人士警示称，抄底盘面临的，是严格止损的融资平仓盘，以及大股东的股权质押平仓盘。因此抄底乐视无异于火中取栗，操作难度极大，如果是杠杆资金抄底，很有可能自己也得跟着平仓。

　　当然对于由于作为曾经的创业板龙头权重股，一旦复牌后出现连续跌停的情况，创业板还能扛得住吗？实际上为防范这一风险，监管层早有动作。

　　2017年12月18日，深交所与深圳证券信息有限公司宣布，决定对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中，乐视网，同时被深证成指、深证100指数、创业板指三大指数“剔除”。

　　沈萌也表示，作为曾经的创业板标杆，复牌之后如果连续跌停肯定会对目前疲软的创业板带来负面影响，但是毕竟乐视事件发酵已久，市场对该冲击已经有所消化，因为不会带动板块的持续下挫。

　　悬念二：贾跃亭质押股票会否被强平？

　　乐视网三季报显示，贾跃亭持有乐视网10.24亿股，其中质押数量为10.2亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%。

　　以乐视网停牌前的收盘价15.33元计算，贾跃亭质押的乐视网股份市值达到156.37亿元。而如果以众多基金公司下调后的乐视网估值计算，这一市值就仅剩下39.88亿元。

　　由于目前仍不清楚贾跃亭的股权质押平仓线，所以暂无法判定贾跃亭的平仓风险到底有多大。在乐视危机爆发不久，乐视网股价连续走低，有媒体曾推测贾跃亭的股权质押平仓线为35.21元(转增前)，但贾跃亭回应称，自己的平仓线肯定比35.21元要低不少。

　　虽然机构对贾跃亭及其亲信的股权质押不太看好，但乐视网复牌后股价如若真的连续跌停，在2016年股价高位时参与定增的几家机构和牛散将亏损惨重。

　　以牛散章建平为例，他参与乐视网的定增共投入11.19亿元。由于在2017年8月25日，乐视网向全体股东每10股派发现金红利0.28元，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 进行复权后，如果按照最新估值3.91元计算，章建平的浮亏将超过9亿元。

　　也有券商人士表示，不到万不得已，券商不会去平仓贾跃亭的质押股票，如果能通过其他途径让贾跃亭还清本金和利息，那么也就不用连续挂跌停价清仓所持股票。

　　该券商人士指出，如果贾跃亭无法追加质押物，那么质权方会找一个三方担保人增加贾跃亭的质押担保，很有可能是融创中国。如果融创中国不愿意担保，那么会在市场上寻找一个协议成交的大买家，也有可能是融创中国关联的资金方。

　　另外值得注意的是，上述券商人士表示，在贾跃亭的股权质押中，有4.67亿股限售股，在2019年之前都不会解禁。对于以平仓线来管理风险的质权方而言，限售股质押的风控难点在于标的难以处置。因此，由于限售股在一定期限内无法转让，一旦被质押的乐视网在锁定期内暴跌并跌穿平仓线，质权方无法立即在二级市场处置股票止损。

　　悬念三：乐视网最终会否改姓？

　　1月16日，乐视网例行披露《重大资产重组停牌期间进展公告》，按照该公告，融创将对乐视影业股权进行调整。具体为，融创中国旗下天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司(以下简称“天津嘉睿”)拟对乐视影业增资，增资完成后，天津嘉睿持有乐视影业40.7500%股权，为第一大股东，乐视控股(北京)有限公司持有标的公司的股权将有21.81%降低至16.3592%股权，为第二大股东。

　　这是融创自2016年来第三次增持乐视影业的股权，2016年1月，融创中国曾通过股权转让获得乐视影业15%股权，随后进一步增持至持股21%。

　　如果乐视影业增资完成，孙宠斌旗下的天津嘉睿将持股40.75%成为乐视影业的第一大股东，乐视控股持股16.36%成为第二大股东。

　　有财经分析人士表示，在乐视影业“重组”进上市公司之后，乐视网姓贾还是姓孙，或者姓“李”，则要看贾跃亭质押股份是否会触及平仓线被强制平仓。

　　如果没有被平仓，则贾老板仍然是第一大股东，如果全部被平仓，孙宏斌有可能晋升第一大股东，乐视网将真正意义上姓孙了。如果贾老板被平仓的股份被某大资金全部接盘，则乐视网将可能改为其他姓了。

　　值得注意的是，融创入主乐视影业后，不断试图推进乐视网与贾跃亭的全面切割。继乐视网之后，亦在推动对乐视影业的更名。2017年11月19日，乐视影业CEO张昭曾对媒体表示，乐视影业拟将改名“新乐视文娱”，工商登记手续正在办理。天眼查信息显示，目前工商变更尚未完成。 <