11月20日大豆早评：大幅调整上行受阻

　　周四CBOT大豆期货市场多空并存，先是受到获利回吐和技术卖盘打压震荡回落，而后在出口和加工需求强劲的提振下止跌回升小幅收高，盘中延续油强粕弱分化特征。自美国农业部11月供需报告调降美豆产量和库存数据为美豆注入新的上涨动能后，近日公布的美国国内压榨数据同样为美豆带来利多效应。美豆库存持续调降，为价格升至四年多高位并保持强势扫清阻力。

　　美国农业部公布的出口销售报告显示，截止11月12日当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增138.77万吨，创本市场年度新低，但仍超出市场预估区间上沿，其中对中国出口销售净增106.08万吨。

　　南美部分较为干燥地区出现降水，引发一些获利了结，但主要作物区的旱情并未结束。市场关注点继续向南美集中，南美大豆产量不容有失。尤其是拉尼娜天气事件的潜在影响仍是吸引资金追涨的重要原因之一，据统计拉尼娜通常会造成阿根廷大豆大幅减产。

　　美豆高位震荡表现出较强抗跌性，牛市格局仍在持续。国内油脂板块连创反弹新高强势特征明显，豆粕继续受到油脂强势压制而保持震荡，豆一期货大幅调整上行受阻。