菜籽粕期货盘中一度触及跌停 这背后究竟是何原因？

　　截止2021年1月20日收盘，菜籽粕主力合约RM2105报收于2919，较上一交易日跌141，跌幅4.61%，增仓5678手至39.28万手，总手1353283，盘中最高3063，最低2906，触及跌停点。1月8日开始收四连阳后菜籽粕遭遇涨停，紧接收小四连阴后，今日菜籽粕价格惨遭暴跌，盘中一度触及跌停，究竟是何原因？

　　自2020年12月中旬，菜籽粕期货价格一路攀升，直至2021年1月13日涨停收盘，这一期间上涨631元/吨，涨幅25%。在这段时间里，菜籽粕自身供需格局并没有很大的变化。但市场借天气题材进行炒作，由于南美天气持续干燥，而且不是所有的二季大豆都能播种，南美大豆产量预测值在不断下调。

　　同时由于之前的中美贸易协定，中国加速采购美豆，美豆处于低库存，利好国内粕价。全球最大的豆粕出口国阿根廷油籽工人和谷物质检人员罢工，豆粕及相关农产品出口受限，一定程度上提振粕类价格。在相关产品推动下，叠加市场炒作，菜籽粕期货震荡上行。

　　截止2021年1月20日收盘，菜籽粕主力合约RM2105报收于2919，较上一交易日跌141，跌幅4.61%，增仓5678手至39.28万手，总手1353283，盘中最高3063，最低2906，触及跌停点。1月8日开始收四连阳后菜籽粕遭遇涨停，紧接收小四连阴后，今日菜籽粕价格惨遭暴跌，盘中一度触及跌停，究竟是何原因？

　　寒冬腊月水产淡季 菜粕自身需求较差

　　菜粕是重要的饲料蛋白原料，尤其在水产养殖中，对菜粕的需求较高，我国九成以上的菜粕用于水产养殖，只有一小部分用于禽类、肉牛、奶牛、猪等饲料添加，但菜粕加工后含有微毒性，可能导致动物发病，因此用量微乎其微。目前，水产养殖处于淡季，只有少部分菜粕添加到禽类、肉牛、奶牛、猪等饲料中，需求端对菜粕的市场支撑力度有限，菜粕自身需求较差，一定程度上打压菜粕价格。

　　菜粕高开机率、高库存下的隐患

　　截止2020年1月15日，沿海油厂菜籽库存34.8万吨，菜粕4.2万吨。其中广西菜籽15万吨，菜粕2万吨；福建菜籽12.2万吨，菜粕1.1万吨；广东菜籽7.7万吨，菜粕1.1万吨。2020年度沿海五家菜籽油厂开机率分别在：银翔86%、澳加83%、沈恒76%、中禾70%、枫叶62%，沿海五家油厂的菜籽平均开机率为75%。由于榨利高，油厂保持着较高的开机率。但目前处于菜粕需求淡季，且价格处于高位，下游拿货不积极，导致前期部分油厂胀库停机，颠覆之前菜粕“一车难求”的局面。

　　菜籽粕跟随相关产品豆粕运行

　　周二(1月19日)，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘大幅下跌，因为南美大豆产区出现降雨，引发多头平仓抛售。截至收盘，大豆期货下跌1.25美分到31.75美分不等，其中3月期约收低31美分，报收1385.75美分/蒲式耳；5月期约收低31.50美分，报收1383.25美分/蒲式耳；7月期约收低31.75美分，报收1369.25美分/蒲式耳。今日，豆粕跟随CBOT大豆下跌，菜粕跟跌。

　　豆粕目前由于春节备货叠加生猪产业链恢复，保持高开机率。国内大豆油厂高度依赖进口大豆，现阶段，美国大豆是国内大豆采购最主要的地区。目前双粕价格偏高，豆粕因为国内需求好，成交量变动不大，但菜粕由于低需求、高价格，导致下游提货速度较慢。

　　巴西一场及时雨 “浇灭”了国内粕类的“火”

　　据外媒1月19日消息：巴西媒体周二发布的气象报告显示，本周三（1月20日），在巴西南部的帕拉纳州、圣塔卡特林纳州以及南里奥格兰德州的北半部将持续出现雷阵雨天气。但是和最近几天相比，降雨强度减弱。在巴西的东南部地区，圣保罗北部和东北部、米纳斯戈亚斯、里约热内卢和圣埃斯皮里托的天气稳定，因为该地区的干燥空气加强。另一方面，圣保罗西部、南部和东部仍有雷雨。

　　市场对南美干旱的炒作进入修整阶段，整个市场相对平静，近几日郑粕小幅震荡偏弱。昨日，降雨改善大豆作物状况，提振全球大豆供应前景，缓解了市场的担忧情绪，在一定程度上打压了粕类价格，菜籽粕逼近跌停。

　　综合来看，菜籽粕期货价格将跟随豆粕偏弱运行，但需密切关注CBOT大豆及南美的天气情况。