焦炭：续跌的市场何时能翻身？

　　本月的焦炭市场已接近尾声，而中上旬的连续下调令市场恐慌情绪加重，焦企抛货积极，而从本周看似乎下滑的脚步放缓，多高位补跌。市场看空的气氛在钢厂高利润背景下减弱，所以使得部分焦企开始对后市抱有反弹的期望，挺价观市。另外钢材市场价格稳中走高，而矿石等原料价格的持续下滑令钢厂利润空间放大，在钢厂利润达历史高位且焦企大多无库存压力下焦价仍难止跌，钢厂持续高库存的现实一直没有改变，所以导致供应压力难以缓解，钢厂的降价也是去库存不得已的手段而已，但焦企却被推入亏损的沼泽，越是看空下积极出货反而导致钢厂的焦炭库存越高，恶性循环。月末日钢再次领跌新一轮下调，自上月末累计下调260元/吨，山东新一轮的领跌必将再次掀起一波全国降价潮。续跌的市场何时能翻身？

　　从近日一些数据显示，螺纹钢社会库存自2月下旬以来持续14周下降，累计降幅近50%，一定程度上说明钢材供应仍处于紧平衡格局，这也是近段时间以来钢价反弹的原因之一。另外地条钢的清理整顿和环保压力带来的供应减少，直接助推了钢价的走高，此外4月份房地产及基建投资增速加快，由此可见钢市终端需求依然旺盛。但随着近期地产调控新政密集出台且力度空前，地产销售及新开工增速已出现回落，政策效应逐步显现，与此同时环保压力或有松动，钢厂陆续提产下，钢材供应增加，但进入6月后高温多雨天气因素影响，需求或减弱，钢材市场供需格局也面临转变。

　　而正因钢厂对焦炭的持续打压，焦企压力向上传导的意愿更强，且在开工率偏低，原料消耗缓慢下，焦煤库存偏高，所以尽管近期炼焦煤降幅在50-120元/吨，但煤企的销售情况并无明显改观，部分高硫和配煤资源库存压力依然较大，借钢厂的打压焦企也继续向煤企施压。同时由于煤企利润相对较高，部分煤企意图降价抢占市场份额，所以价格战打响，市场仍存回落空间。

　　综上，在上下游均无利好支撑下，处于中间被动地位的焦企也难逃焦炭市场继续下滑的厄运。然而环保压力的减弱，钢厂提产必将使得焦炭的高库存压力得到缓解，因为近期焦价持续下跌的关键就是钢厂焦炭去库存困难，所以尽管钢价、煤价或有回落，但焦炭市场供需面改变，焦价也将迎来转机，而我们必须清楚的看到，钢厂提产的同时焦企开工也面临提高，因此中宇资讯认为，下月的焦炭市场或仍难见明显的反弹，供需或达到弱平衡状态，止跌企稳可能性较大。