IPO制度重大改革:证监会改哪儿了 到底咋改的？

　　IPO制度重大改革，证监会改哪儿了，到底咋改的？

　　21世纪经济报道 21财经APP 谷枫 北京报道

　　3月30日晚间，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（下称“《若干意见》”）。证监会则根据《若干意见》的指导精神一同推出了相关的配套制度改革。这其中，证监会

　　修订《首次公开发行股票并上市管理办法》（下称“《首发办法》”）是其中重要的组成部分。

　　　　此前，《首发办法》第二十六条中规定，发行人应当符合下列条件：

　　（一）最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人 民币 3000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为 计算依据；

　　（二）最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额 累计超过人民币 5000 万元；或者最近 3 个会计年度营业收 入累计超过人民币 3 亿元；

　　（三）发行前股本总额不少于人民币 3000 万元；

　　（四）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养 殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于 20%；

　　（五）最近一期末不存在未弥补亏损。

　　此次修订的核心内容也是针对第二十六条，在原有第二十六条的基础上增加一款，修改为：

　　中国证监会根据《关于开展创新企业境内发行股票或存 托凭证试点的若干意见》等规定认定的试点企业，可不适用 前款第（一）项、第（五）项规定。

　　除此之外，修改后的《首发办法》总体架构不变，仍分为总则、 发行条件、发行程序、信息披露、监管和处罚、附则 6 章， 共 58 条。

　　对于这一修改，证监会表示：《首发办法》修改的总体思路是以服务创新驱动发展战略为引领，坚持创新与发展有机结合，改革与开放并行并重的原则，允许符合《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等规定，经中国证监会认定的试点企业在境内发行上市，可以不适用发行条件关于盈利指标相关要求。

　　对于此次修改，一位北京地区的投行人士表示：“首发办法中并没有明确未盈利的企业一定要在创业板上市，也就是说未来沪深两个交易所都将接纳符合《若干意见》的未盈利企业。”