四大证券报头版头条声援股市:要冷静 当下估值并不高

　　易纲：股市波动受情绪影响 应理性看待

　　新华社：多方积极信号将支撑A股行稳致远

　　 面对股市暴跌，四大证券报头版头条声援股市，互联网表示，情绪宣泄过后，投资者也应理性看待市场的起落涨跌，客观认知影响市场运行的短期因素和长期因素。

　　表示，担忧因素更多是“自己吓自己”。美国声称在500亿美元征税清单之后，将制定2000亿美元征税清单，这更多的是一种极限施压和威胁手段，美方并没有制定具体的征税清单，也没有说清楚征税时间表，2000亿更多是喊话式讹诈。而股权质押，上市公司被平仓的比例很小，大多数受影响的公司多通过延期质押、解除质押的方式缓解压力。

　　互联网头版头条：股市运行的有利因素并未改变

　　随着近年来各项基础性制度建设不断深入推进，金融去杠杆、金融防风险工作日益收获实效，我国市场应对、抵御外部扰动的能力也在增强。放量急跌反映了市场在短期内的悲观情绪，但情绪宣泄过后，投资者也应理性看待市场的起落涨跌，客观认知影响市场运行的短期因素和长期因素。

　　金融市场的流动性是股票市场交易活性的重要影响因素之一。人民银行实施稳健中性的货币政策，适时调整和完善宏观审慎政策，加强预调微调和预期管理，金融市场流动性一直保持在合理水平，这一有利因素在未来也将持续。

　　头版：A股不具备持续大跌基础

　　“整体来看，A股市场仍处于良性发展状态。从盈利角度看，在经过2017年供给侧改革去产能过程后，实体经济活力已获得一定程度修复。从一季报情况看，在剔除金融股后上市公司平均利润增速达23.53%，处于相对健康状态。”川财证券研究所所长陈雳表示，从估值情况看，无论是全部A股还是上证50、创业板指等主要指数目前估值水平均大致等于甚至低于2016年初水平，表明在盈利修复驱动下，当前股价对估值已有较好消化，估值绝对水平不算高。

　　展望下半年A股市场走势，不少券商认为，防范风险和新经济转型仍是核心主线。2018年A股市场最悲观的时候正过去，积极看多下半年。从政策方面看，扩大内需、金融开放、鼓励新经济等有望提供较好政策环境。从流动性方面看，在稳健中性的货币政策基调下，下半年A股仍是存量资金博弈行情。从全球股市视角出发，A股盈利能力较强，估值和风险溢价水平合理，下半年可相对乐观。

　　头版：面对市场波动不妨多一分冷静

　　市场有涨有跌本属自然，A股波动也有其自身运行规律，但昨日市场走势明显脱离了基本面，担忧情绪笼罩市场。一方面，周边股市的不稳定状态，让A股无法独善其身。国内资本市场和境外市场的联动越来越紧密，外围市场对A股的影响越来越明显，全球市场的普跌让A股也被卷入其中，这一背景下，市场对中美贸易摩擦的担忧被放大。另一方面，上市公司频爆股权质押消息，加深了市场的担忧情绪。多重因素叠加让非理性因素集中释放，引发市场大跌。

　　实际上，这些担忧因素更多是“自己吓自己”。美国声称在500亿美元征税清单之后，将制定2000亿美元征税清单，这更多的是一种极限施压和威胁手段，美方并没有制定具体的征税清单，也没有说清楚征税时间表，2000亿更多是喊话式讹诈。而股权质押，上市公司被平仓的比例很小，大多数受影响的公司多通过延期质押、解除质押的方式缓解压力。

　　头版：我国经济基本面不支持股市大幅下跌

　　从股市内部治理来说，近期面临两个主要问题：一是优质大盘股上市压力，二是流动性存在相对不足。为应对当前形势，要在这两个方面安定民心，采取必要的措施。6月19日，小米已经要求暂缓发行CDR，并且获得监管层同意。这是一个积极回应。

　　在中美贸易冲突加剧的背景下，我们更应该做好自己的事。要确保国内市场流动性充裕，同时防范流动性被“浪费”掉，就是说要通过严格监管和适当疏导，把流动性用到恰当的地方去。资本市场是推动实体企业降杠杆的重要场所。对于优质股票，要保证它的流动性需求。部分质押股票出现集中清盘情况，应当引起高度重视。股权质押融资是现代市场融资的一个重要手段。股权融资质押的风险是大还是小，如何处置更恰当，应该由企业、专业服务机构、监管部门和社会综合做出评价，要避免一刀切。对于股权质押比重过高，存在违约风险的公司，也要对处置的方式和节奏给予平滑处理。金融主管部门要根据这个现实情况妥善安排流动性，进行必要的政策调节。