粤开策略：权益类基金业绩回升 重点关注新基建概念

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　　粤开策略|基金专栏：权益类基金业绩回升，重点关注新基建概念

　　原创 粤开崇利论市

　　一、市场回顾

　　（一）股债两市行情回顾：上周（3.2-3.6）股市整体上行，债市平稳上升。受海外市场影响A股有所波动，但依旧具有韧性，沪指周涨幅5.35%、深成指周涨幅5.48%、创业板指周涨幅5.86%。债市表现依旧平稳上升，市场流动性宽松的预期下，上周中证全债指数累积上涨0.25%。

　　（二）基金业绩回报：权益类基金超九成获正回报。普通股票型基金和混合偏股型基金超95%获得了正向回报，上周（3.2-3.6）业绩集中分布2%~6%区间，其中，普通股票型基金中占比95.31%的基金业绩为正，混合偏股型基金中占比96.67%的基金业绩为正。

　　整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为4.21%和3.95%，上周业绩回报优于前一周，低于沪深300指数本周涨跌幅（5.04%）。

　　二、ETF基金市场交易较活跃

　　（一）市场资金面：市场交易较为活跃。整体来看，市场上行下ETF基金成交依旧活跃，上周ETF基金每日成交额较前一周略有下降，日均成交额超500亿元。ETF基金市场上周（3.2-3.6）日均成交额为578.69亿元，低于前一周（2.24-2.28）的日均成交额656.35亿元，日均成交额下降77.66亿元，上周五市场下行下成交量有所收缩。

　　（二）权益类ETF成交有所下降，避险资产受青睐：细分ETF基金类型来看，上周（3.2-3.6）股票型ETF基金、商品型ETF基金和债券型ETF基金的场内流通份额有所下降，分别减少236.84、4.77、0.61亿份；货币型ETF基金市场流通份额上升70.43亿份，整体来看场内市场低风险资产的偏好有所上升。上周（3.2-3.6）权益类ETF基金的成交额有所下降，其中股票型ETF基金成交额下降21.99%，商品型ETF基金成交额下降30.18%，收益稳定波动较小的货币型ETF和债券型ETF基金的交易活跃度提升。

　　（三）地产、消费概念成交额增幅大：行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、半导体、金融地产、医药等，成交额破百亿的ETF基金有两只，分别为证券ETF和芯片ETF，成交额分别为133.06亿元（增加5.22%）、131.81亿元（下降27.64%）。上周成交额前十行业ETF中，成交额变动前二的基金为地产ETF和消费ETF，分别增加94.46%、83.40%；成交额下降前二的基金分别为半导体、芯片ETF，上周科技概念类ETF基金成交额整体下降。

　　细分各类型基金来看，股票型ETF和货币型ETF为成交较为活跃的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为5GETF、证券ETF、芯片ETF、半导体50、50ETF，单只基金成交额分别为182.90亿元、133.06亿元、131.81亿元、92.56亿元、82.74元，上周成交量前十的ETF基金中有8只ETF基金获正回报，芯片ETF与半导体ETF业绩回报为负。货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额继续领先，上周成交额均超400亿元分别为451.63亿元、445.86亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金，投资者对于货币基金的需求维持在高位；商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的ETF基金，伴随金价连涨，市场黄金多头避险情绪较强，本周黄金标的的ETF基金累积成交额达151.04亿元。债券型ETF的成交额依旧维持在低位水平。

　　（四）基金发行情况：上周（3.2~3.6）基金发行数量与发行规模较前一周有所增加。上周（3.2-3.6）基金发行数量与发行规模较前一周有所增加。上周发布成立公告基金56只，预计募集资金554.98亿元，发布成立公告基金数量较前一周上升（前值51只，规模482.55亿元）。上周发布发行公告基金共42只（前值74只），其中包括4只ETF基金，这4只基金将于近两周开始进行认购，主要跟踪指数集中于全市场、大盘等相关指数。上周首发基金67只，包括21只股票型基金、27只混合型基金、17只债券型基金、2只国际（QDII）基金。上周还有4只ETF基金上市，分别为国泰中证钢铁ETF、国泰中证煤炭ETF、招商MSCI中国A股国际通ETF、华夏中证新能源汽车ETF。

　　本周（3.9-3.15）预计首发基金44只，包括7只股票型基金、23只混合型基金、14只债券型基金；同时有2只混合型基金上市，为交银施罗德瑞丰三年、嘉实瑞虹三年定开。

　　三、重点关注：“新基建”概念值得关注

　　上周全行业上涨，后期看好基建、金融等相关投资主题。上周涨幅前五行业分别为农林牧渔（12.17%）、纺织服装（11.28%）、商业贸易（9.64%）、建筑装饰（9.26%）、化工（8.10%）。近期受海外市场波动的影响，国内市场呈震荡走势，此阶段值得关注的投资方向包括：第一、“新基建”概念，“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升，包括5G、特高压、城际城轨、新能源充电桩、工业互联网、大数据中心、人工智能七大科技主题的基建主题；第二、券商主题，今年券商ETF成交活跃，2019年以来，多个政策的出台使券商行业迎来全面利好，资本市场朝着更加完善、市场化的方向发展。

　　上周（3.2~3.6）表现较好的基金集中在医疗、农林牧渔、消费等相关概念，普通股票型基金中涨跌幅前十的基金中医疗主题基金有5只，农林牧渔行业ETF基建有2只，其中嘉实农业产业基金涨幅11.01%居首。ETF基金涨幅前十基金主要包括跟踪大盘、京津冀、医药、消费、券商等概念ETF。我们认为短期市场受事件性因素影响出现震荡，但A股仍具备投资价值，“新基建”概念需求广阔且受政策支持，大科技板块中长期确定性强。

　　　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎

　　　　一、市场回顾

　　（一）股债两市行情回顾

　　上周（3.2-3.6）股市整体上行，债市平稳上升。受海外市场影响A股有所波动，但依旧具有韧性，上周沪指累积上升5.35%、深成指累积上升5.48%、创业板指累积上升5.86%。债市表现依旧平稳上升，市场流动性宽松的预期下，上周中证全债指数累积上涨0.25%。

　　　　（二）基金业绩回报：权益类基金超九成获正回报

　　权益类基金超九成获正回报。普通股票型基金和混合偏股型基金超95%获得了正向回报，上周（3.2-3.6）业绩集中分布2%~6%区间，其中，普通股票型基金中占比95.31%的基金业绩为正，混合偏股型基金中占比96.67%的基金业绩为正。

　　整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为4.21%和3.95%，上周业绩回报优于前一周，低于沪深300指数本周涨跌幅（5.04%）。

　　　　二、ETF基金市场交易较活跃

　　（一）市场资金面：市场交易较为活跃

　　整体来看，市场上行下ETF基金成交依旧活跃，上周ETF基金每日成交额较前一周略有下降，日均成交额超500亿元。ETF基金市场上周（3.2-3.6）日均成交额为578.69亿元，低于前一周（2.24-2.28）的日均成交额656.35亿元，日均成交额下降77.66亿元，上周五市场下行下成交量有所收缩。

　　　　从两融交易额来看，上周（3.2-3.6）ETF基金的融资融券交易较前一周略有上升，基金市场杠杆资金风险偏好有所提升。截至2020年3月6日，ETF市场两融余额为1263.19亿元，较前一周上升10.32亿元，融资净买入额为5.85亿元，融券净卖出额为6.88亿元，市场杠杆资金活跃度继续上升。

　　　　（二）权益类ETF有所下降，避险资产受青睐

　　细分ETF基金类型来看，上周（3.2-3.6）股票型ETF基金、商品型ETF基金和债券型ETF基金的场内流通份额有所下降，分别减少236.84、4.77、0.61亿份；货币型ETF基金市场流通份额上升70.43亿份，整体来看场内市场低风险资产的偏好有所上升。

　　上周（3.2-3.6）权益类ETF基金的成交额有所下降，其中股票型ETF基金成交额下降21.99%，商品型ETF基金成交额下降30.18%，收益稳定波动较小的货币型ETF和债券型ETF基金的交易活跃度提升。

　　　　（三）地产、消费概念成交额增幅大

　　行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、半导体、金融地产、医药等，成交额破百亿的ETF基金有两只，分别为证券ETF和芯片ETF，成交额分别为133.06亿元（增加5.22%）、131.81亿元（下降27.64%）。上周成交额前十行业ETF中，成交额变动前二的基金为地产ETF和消费ETF，分别增加94.46%、83.40%；成交额下降前二的基金分别为半导体、芯片ETF，上周科技概念类ETF基金成交额整体下降。

　　　　细分各类型基金来看，股票型ETF和货币型ETF为成交较为活跃的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为5GETF、证券ETF、芯片ETF、半导体50、50ETF，单只基金成交额分别为182.90亿元、133.06亿元、131.81亿元、92.56亿元、82.74元，上周成交量前十的ETF基金中有8只ETF基金获正回报，芯片ETF与半导体ETF业绩回报为负。货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额继续领先，上周成交额均超400亿元分别为451.63亿元、445.86亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金，投资者对于货币基金的需求维持在高位；商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的ETF基金，伴随金价连涨，市场黄金多头避险情绪较强，本周黄金标的的ETF基金累积成交额达151.04亿元。债券型ETF的成交额依旧维持在低位水平。

　　　　从股票型ETF基金跟踪指数来看，上周（3.2-3.6）各跟踪指数成交额之和前三的ETF基金分别为中证5G通信主题指数（223.6亿元，共2只ETF基金）、中证全指证券公司指数（206.50亿元，共6只ETF基金）、国证半导体芯片指数（169.69亿元，共2只ETF基金）。科技、大中盘、创业板相关概念指数为成交量较多指数。

　　　　（四）发行情况：基金发行规模增大

　　上周首发基金67只，包括21只股票型基金、27只混合型基金、17只债券型基金、2只国际（QDII）基金。上周还有4只ETF基金上市，分别为国泰中证钢铁ETF、国泰中证煤炭ETF、招商MSCI中国A股国际通ETF、华夏中证新能源汽车ETF。

　　本周（3.9-3.15）预计首发基金44只，包括7只股票型基金、23只混合型基金、14只债券型基金；同时有2只混合型基金上市，为交银施罗德瑞丰三年、嘉实瑞虹三年定开。

　　　　三、重点关注：“新基建”概念值得关注

　　上周全行业上涨，后期看好基建、金融等相关投资主题。上周涨幅前五行业分别为农林牧渔（12.17%）、纺织服装（11.28%）、商业贸易（9.64%）、建筑装饰（9.26%）、化工（8.10%）。近期受海外市场波动的影响，国内市场呈震荡走势，此阶段值得关注的投资方向包括：第一、“新基建”概念，“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升，包括5G、特高压、城际城轨、新能源充电桩、工业互联网、大数据中心、人工智能七大科技主题的基建主题；第二、券商主题，今年券商ETF成交活跃，2019年以来，多个政策的出台使券商行业迎来全面利好，资本市场朝着更加完善、市场化的方向发展。

　　　　上周（3.2~3.6）表现较好的基金集中在医疗、农林牧渔、消费等相关概念，普通股票型基金中涨跌幅前十的基金中医疗主题基金有5只，农林牧渔行业ETF基建有2只，其中嘉实农业产业基金涨幅11.01%居首。ETF基金涨幅前十基金主要包括跟踪大盘、京津冀、医药、消费、券商等概念ETF。我们认为短期市场受事件性因素影响出现震荡，但A股现阶段仍具有投资价值，“新基建”概念需求广阔且受政策支持，在此背景下，大科技板块中长期确定性强。