明后两天三家上会 新三板再迎“转板”高潮？

　　在7月份7家新三板公司IPO集中上会后，8月短暂沉寂。整个8月份，只有耐普矿机和九典制药两家新三板公司走到了发审会，结果一喜一忧，前者被否后者过关。

　　本周，新三板公司的“转板”热情，有望迎来又一波高潮，丽岛新材、广信科技和已从三板摘牌的万隆股份将先后上会，三家公司命运又将如何？

　　丽岛新材：排队13个月冲击上交所主板

　　明天，本周首个上会的新三板公司将是丽岛新材，保荐机构和会计师分别为国金证券(600109) 和瑞华。丽岛新材2015年5月13日挂牌新三板，从挂牌到去年7月停牌，两年时间未有过一笔交易，也未发生过融资，算得上是一家“干干净净”的拟IPO企业。

　　公司主营业务为铝材产品的研发、生产和销售，专注于以建筑工业彩涂铝材、食品包装彩涂铝材及精整切割铝材为主的铝材深加工业务，产品广泛应用于建筑材料、食品包装、交通运输、电子电器等市场领域。

　　从行业上来看，丽岛新材处于“铝材加工”行业，属于典型的周期性行业，受经济周期波动影响较大，价格波动较为明显。因此，公司的经营业绩与铝锭价格走势息息相关。

　　2014年度和2015年度，丽岛新材营业收入分别为115,740.01万元和101,122.04万元，归母净利润分别为6,087.61万元和5,651.62万元。铝锭价格自2016年开始回升，公司在2016年和今年上半年分别实现营业收入112,828.92万元和54,608.99万元，净利润8,791.46万元和4,201.71万元。

　　从财务数据上来看，业绩稳定、逐年上升、应收款合理、现金流充沛，丽岛新材显然没有明显的上市硬伤。但在反馈意见中，也有些问题受到了证监会的关注，比如毛利率逐年上升、供应商集中、股东股权被司法冻结、产能利用率过低等。

　　总体来看，丽岛新材的上会通过率有望在80%以上。

　　广信科技：贫困县+利润不足300万

　　广信科技地处湖南省新邵县，属于“即报即审”的绿色通道。去年12月刚刚申报，本周三就将上会。这样的速度，让那些已苦苦排队两三年还在等待上会的公司们羡慕不已！

　　不过，即使有绿色通道庇护，广信科技的IPO命运仍然不容乐观。原因很简单，业绩！

　　作为国内纸质绝缘材料专业供应商，主要从事绝缘纸板和绝缘成型件产品研发、生产和销售，主要客户为国内大中型输变电设备制造企业。由于产品主要应用于变压器、电抗器和电容器等输变电设备领域，因此受国家对电网建设和改造投资规模影响较大。

　　报告期内，广信科技实现营业收入分别为20,494.10万元、21,429.26万元、23,261.42万元和6,176.99万元，扣非归母净利润分别为1,513.33万元、1,779.37万元、2,188.60万元和 369.95万元。不仅和传说中的“3000万红线”相差甚远，甚至其中两年还不及2000万元。

　　单看财务数据，就能感受到广信科技近些年的盈利压力。

　　销售毛利率从2012年的39.11%下滑至2017年的24.81%，销售净利率从17.58%下滑至7.11%，净资产收益率从15.24%下滑至9.52%(年化)。而与此同时，公司的收益质量却未见起色，“销售商品提供劳务收到的现金/营业收入”长期低于70%。

　　因此，周三即将“过堂受审”的广信科技，命运不容乐观。

　　万隆股份：3月摘牌，全力以赴IPO

　　万隆股份有望成为首家从新三板摘牌后成功过会的公司。今年3月7日，万隆股份终止挂牌，半年后，IPO上会，有望登陆创业板。

　　主要从事广电网络(600831) 设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务，主要客户为各广电运营商等。非贫困县，万隆的审核速度同样惊人！去年12月8日申报，到上会也仅仅10个月。

　　与广信科技不同，加速审核背后，万隆的业绩还十分给力。报告期内，实现净利润分别为3,244.29万元、3,902.21万元、4,500.31万元和2,674.71万元，逐年增长。而尽管行业竞争激烈，但万隆股份毛利率逐年走高，分别为31.47%、35.04%、35.38%、39.54%。

　　应收账款和存货，可能会成为万隆IPO过会的绊脚石，截至上半年，账面余额分别达到2.58亿元和1.02亿元，二者相加占了总资产80%。证监会也对此提出了反馈意见。

　　此外，万隆股份曾在挂牌新三板期间做过一次报表差异及追溯调整，对公司2013-2015年度及2016年1-6月的收入、净利润、资产总额、负债总额、股东权益总额等均构成一定影响。

　　总体来看，万隆股份成长性和盈利能力均尚可，但报表调整可能会为其减分，上会通过率有望在50%以上。 ：