高思教育抛出600元“天价”定增 K12教育培训到底多赚钱？

　　9月20日，挂牌公司高思教育抛出了一则“天价”定增方案，方案显示，公司拟以600元每股的价格增发股票不超过58.33万股，预计募集资金总额不超过3.5亿元，按照此次定增价格计算，增发完成后高思教育的估值将达到33.5亿元。

　　值得注意的是，如果本次定增成功实施，高思教育将会成为继2014年九鼎集团610元/股定增之后的第二高价定增。

　　对于募集到的资金，高思教育表示将主要用于增设直营培训校区、采购双师教学设备、扩充办公场地及现有办公场所翻修和对外投资等方面。

　　易三板(ID:esanban)分析员注意到，此次定增参与的投资者可谓是阵容豪华，认购对象包括苏州骏饕股权投资中心(有限合伙)、嘉兴沸点成思投资合伙企业(有限合伙)、上海雨树沸点投资合伙企业(有限合伙)、北京创新工场创业投资中心(有限合伙)以及祺骁(上海)投资中心(有限合伙)5名投资者。

　　事实上，高思教育自成立以来就引发了投资机构的关注，2012年，高思教育完成A轮投资，投资方是晨兴资本；2015年，高思教育完成B轮投资，投资方是九鼎投资(600053)，目前，九鼎投资为公司的第二大股东，持股比例为15.38%。

　　对于高思教育来说，此次宣布600元/股的“天价”定增，其底气或许来自于公司靓丽的经营业绩和K12教育行业广阔的市场前景。

　　高思教育成立于2009年，2016年12月挂牌新三板，是一家定位于K12教育培训产品研发、教学服务提供和教学产品服务输出的教育高科技企业。

　　从公司的经营业绩来看，高思教育可谓表现不俗，2015年、2016年，高思教育分别实现营业收入2.72亿元、3.93亿元、净利润分别为2326万元、5309万元、呈现逐年增长的趋势。

　　2017年上半年，业绩持续增长，公司上半年实现营业收入2.65亿元，同比增长55.96%；净利润3592万元，同比增长163.25%。

　　此外，公司近两年毛利率基本保持稳定，2015年、2016年和今年上半年，公司的毛利率分别为53.67%、53.72%和53.31%。

　　对于上半年业绩的大幅增长，高思教育称，主要原因是公司在保持原有线下培训业务稳定发展的同时积极向线上业务积极拓展，保障了公司业务持续稳定的高速发展。

　　除靓丽的业绩之外，K12教育行业一直以来也被认为是有着巨大市场规模的领域，根据教育部数据显示，2016年我国K12阶段在校人数1.66亿人，根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020 年)》中提出教育发展的阶段战略目标，到2020年，在校中小学生总数预计将达到2.12亿人。

　　在个体的差异化和升学选拔性考试的客观压力下，将有大量的学生群体选择K12教育培训机构，刺激 K12教育培训行业的快速发展。

　　根据前瞻产业研究院数据显示，2016年K12教育培训市场保守估计4200亿元，预计2020 年K12教育培训市场规模将达到大约7187亿元，5 年符合年均增长率约14.37%。

　　由于K12教育培训行业门槛较低，且具有先天的分散性和地域性，市场集中度相对较低，因此行业内企业数量较多，特别是在教育资源相对集中、培训生源基数较大、居民收入水平相对较高的一线城市，竞争更为激烈。

　　在激烈的竞争环境下，类似于新东方、好未来这样的大型机构拥有系统的教研能力和内容积累，具备较大的竞争优势。 ：