募投项目急刹车？爱迪尔：不再大力投资基础建设

　　华南新闻中心 张金豹 发自深圳

　　 珠宝企业爱迪尔(002740,股吧)(全称“深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司”)2017年年报日前遭深交所问询，焦点集中在营收、扣非净利润及现金流等问题。爱迪尔于6月11日作出回复。针对募投项目情况，爱迪尔坦言，公司前期对市场预测不够精准，导致投产进度放缓，后续对该项目将不再大力投资基础设施建设和生产设备的购置。

　　去年，爱迪尔实现营业收入18,432.70万元，同比增长55.64%；扣非后净利润3,963.48万元，同比减少29.62%，该数据为公司2015年上市来最低，同时也是过去七年最低，据和讯个股数据显示，2011~2016年，爱迪尔扣非净利分别为：6021万元、7301万元、8891万元、8556万元、6483万元和5631万元，均高于2017年。

　　在非经常性损益方面，爱迪尔表示，去年因收购世纪缘，被收购标的企业违约终止交易，产生的2,000万违约金所致。标的企业主动叫停并购曾一度引起关注，爱迪尔最终将双方“分手”的原因归结于市场变化，及双方在经营理念和后续发展方向上的分歧。

　　在营收方面，爱迪尔与主要竞争对手之间仍存差距。

　　事实上，我国目前珠宝首饰企业数量众多，产品同质化程度较高，价格竞争激烈。爱迪尔的主要竞争对手为周大福、周大生(002867,股吧)、谢瑞麟、老凤祥(600612,股吧)、潮宏基(002345,股吧)等。据爱迪尔最新回复，与公司营收较为接近的是莱绅通灵(603900,股吧)，2017年度莱绅通灵营业收入为196,355.98万元，爱迪尔为184,326.96万元。中端市场全国性品牌营收靠前的企业中，周大福去年营收2,119,374.91万元，老凤祥3,981,035.44万元。

　　爱迪尔分析称，随着消费群体对饰品材质多样化需求的不断增加，以黄金饰品为主导产品的市场格局正逐渐被打破。珠宝首饰企业在竞争中形成了差异化的产品定位，如主打K金珠宝首饰的潮宏基、主打钻石镶嵌的谢瑞麟、主打彩色宝石的ENZO和主打水晶饰品的施华洛世奇等。同时，传统的黄金企业也在积极打造多元化产品体系，顺应当下珠宝行业国际化、时尚化、年轻化的趋势。

　　业内人士认为，珠宝产品因单品价值较高，只有具有一定品牌效应的产品才能获得消费者对于产品质量、售后服务的信任。

　　另外，值得注意的是，爱迪尔现金流已连续三年为负。2015年至2017年，爱迪尔经营活动现金流量净额分别为-10,263.75万元、-3,017.88万元、-35,550.55万元。

　　对此，爱迪尔回复称，首先，因销售收入快速增长，相应增加各环节的储备，导致存货占用资金增加，影响了公司资金运营的效率；其次，应收账款占用资金增加；再次，公司采取批量大额采购策略进行采购，同时公司适度缩短付款周期；最后，公司产品毛利率有所下调。

　　除上述关注的问题之外，募投项目“爱迪尔珠宝生产扩建项目”也是深交所问询的重点。

　　此前爱迪尔拟投入募集资金17,644.22万元，目前已投入金额为9,290.11万元，投资进度为52.65%。募投项目进展较慢。

　　资料显示，“爱迪尔珠宝生产扩建项目”的主要内容为：对已有物业进行装修，增加研发设计设备的投入和生产设备的投入，招聘员工完善珠宝加工中心和设计研发中心。

　　爱迪尔坦承，由于立项时间长，受宏观经济变化的影响，珠宝行业的大环境发生变化以及前期对市场预测不够精准，导致投产进度放缓，本着对募集资金负责的态度，不再大力投资基础设施建设和生产设备的购置，并将根据市场需求对项目进度进行调节,与此同时，公司将积极寻求更有前景的项目，合理使用募集资金，从而为广大投资者创造更大的收益。