副总裁突然离世，博纳影业影视寒冬下能否借A股IPO脱困？

　　6月10日，资本邦获悉，微信公号“博纳影业集团”发布消息称，博纳影业集团股份有限公司副总裁黄巍同志于6月10日凌晨不幸逝世，享年52岁。 图片来源；“博纳影业集团”微信

　　资本邦了解到，黄巍自2009年1月至今任博纳影业副总裁，他成功签约、建成并开业了近百家现代多厅影院，拥有深厚的影院投资、建设和管理经验，拥有15年以上电影院产业从业经验。该人士曾任职于星美传媒集团，任星美影院投资发展有限公司董事长兼总经理、中影星美电影院线公司董事。 图片来源：博纳影业官网

　　资本邦了解到，博纳影业曾于2017年10月递交A股IPO招股书，并在2019年3月收到证监会下发的IPO反馈意见文件。但2019年受累瑞华会计师事务所被查，博纳影业的IPO摁下暂停键，被证监会在3月14日宣布处于“中止审查”状态。截至2020年6月4日证监会最新消息显示，博纳影业的IPO处于“已反馈”状态。

　　值得一提的是，博纳影业是中国第一家拿到发行牌照的民营影视公司，也是在美国纳斯达克上市的中国影视第一股。虽然赴美上市为博纳影业赚足了眼球，但其在美股市场的融资实况并不乐观。

　　早在2010年12月，博纳影业曾登陆美国纳斯达克上市，不过当天其股价就较发行价下跌22.59%。此后，公司股价一直处于萎靡状态，截至2016年6月退市时，市值只有约50亿元。由于股价长期低迷，估值偏低，导致博纳影业无法通过股市进行再融资。

　　博纳在美国资本市场遭遇5年寒冬时，国内股市却对影视传媒概念股不断热捧。博纳影业的竞争对手光线传媒(300251)、华谊兄弟(300027)、华策影视(300133)等公司的市值最高时跃升至400亿元以上。

　　2017年，博纳影业终于递交A股IPO招股书。目前公司的法定代表人为于冬，注册资本10.9961亿元，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司持有其7.72%的股份，章子怡、韩寒、黄晓明、张涵予等明星也在股东之列。博纳影业经历9轮融资，投资方包括万达院线、阿里影业、腾讯、中信证券、招银国际、工商银行、【新华联(000620)、股吧】集团、海尔资本、经纬中国、红杉中国等等。

　　招股书显示，截至2017年3月31日，博纳影业旗下自营影院达到38家，银幕数量超过300张，其中包括16张中国巨幕和5张IMAX巨幕。

　　财务数据显示，2014-2016年，博纳影业的营收分别是12.11亿元、14.31亿元、19亿元，年复合增长率为25.28%;但净利润却为3049万元、3893万元、1.02亿元。从偿债能力来看，2014-2016年及2017年3月底，博纳影业的资产负债率分别为91.75%、91.98%、68.78%和58.63%，而同行业平均值分别为41.83%、39.13%、34.71%和34.41%。

　　此外，令市场诟病的是，博纳影业的业绩依靠政府补贴占比较高。根据博纳影业招股说明书，2014年-2016年公司计入当期损益的政府补贴占当年归母净利润的比例分别是90.41%、147.98%、208.09%。

　　2019年，不仅遭遇瑞华会计师事务所被查的“黑天鹅”事件，博纳影业还不得不面对突如其来的影视寒冬。

　　《中国电视/网络剧产业报告(2020)》数据显示：随着2018年“天价片酬”“阴阳合同”事件的整体波及，“影视行业跨界定增”“税务自查自纠”等资本管理的公允审慎，电视剧投资规模缩减，电视剧市场投资也随之下滑。2019年电视剧市场总投资规模预计为168亿元，创近5年历史新低;影视公司的投融资事件仅有数十件，降幅明显。去年以来，有2996家影视公司关停，企业净增数量逐年递减。

　　2020年1月以来，受新冠疫情爆发影响，电影院没能开业，整个影视行业遭受巨大冲击。就在6月9日，媒体传出消息，为了帮华谊还清10亿质押款，华谊兄弟创始人王中军甩卖了位于香港，价值2.2亿的豪宅。除此之外，不久前王中军、王中磊兄弟还多次质押自己手中的股权，用于帮助华谊兄弟偿还债务。

　　而博纳影业目前经营状况并不好，此前凭借着主旋律电影《湄公河行动》《红海行动》等，博纳影业大赚一笔，并在去年十月立项了《冰雪长津湖》项目，同样是大投资大制作。但受到疫情的影响，原本已经开机的《冰雪长津湖》不得不面临延期。在今年3月底，博纳影业董事长于冬曾透露剧组1800人滞留丹东，200人滞留天漠，目前损失已经超过1.5亿元。但于冬也承诺要有担当，不裁员，不欠薪，保障员工生活。 连导演贾樟柯也在转发黄巍逝世消息称“行业之悲”后，再发信息称，“北京重大突发公共卫生事件二级应急响应下调为三级，全国大部分业态已经开放。有的电影企业日亏损100万，100万影院从业者需要生存啊。” 头图来源：图虫

　　转载声明：本文为资本邦原创文章，转载请注明出处及作者，否则为侵权。

　　风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!