联翔股份前年营收净利双降 产品单价与毛利率均三连降
摘要： 互联网编者按：3月10日，浙江联翔智能家居股份有限公司(以下简称“联翔股份”)将首发上会，保荐机构为中信建投(601066)证券股份有限公司，保荐代表人为苏安弟、刘汶堃。
互联网编者按：3月10日，浙江联翔智能家居股份有限公司(以下简称“联翔股份”)将首发上会，保荐机构为中信建投(601066)证券股份有限公司，保荐代表人为苏安弟、刘汶堃。联翔股份拟于上交所主板上市，计划公开发行股票不超过2590.675万股，占本次公开发行后总股本的比例不低于25.00%。公司拟募集资金5.20亿元，分别用于年产350万米无缝墙布建设项目、年产108万米窗帘建设项目、墙面材料研发中心建设项目。
公司本次募资总额超总资产。截至2021年6月30日，联翔股份资产总计分别为2.56亿元、3.15亿元、3.91亿元、3.76亿元。
2018年至2021年1-6月，联翔股份实现营业收入分别为2.47亿元、2.98亿元、2.54亿元、1.26亿元，其中，主营业务收入分别为2.46亿元、2.97亿元、2.53亿元、1.25亿元。
报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为4720.21万元、8547.84万元、6375.95万元、2240.69万元，归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为4200.80万元、8042.79万元、5025.80万元、2094.47万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7317.90万元、6902.42万元、9276.17万元、985.25万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.89亿元、3.24亿元、3.01亿元、1.43亿元。
经计算，联翔股份主营业务收现比分别为1.17、1.09、1.19、1.14，净现比分别为1.55、0.81、1.45、0.44。
报告期内，联翔股份累计分配股利9583.23万元。其中，2018年5月21日，共计分配股利1200万元；2019年1月20日，共计分配股利2500万元；2019年12月22日，共计分配股利3862.50万元；2021年1月29日，共计分配股利2020.73万元。
联翔股份一年一期毛利率下滑。2018年至2021年1-6月，联翔股份主营业务毛利率分别为52.21%、53.26%、49.07%及47.61%，墙布产品毛利率分别为53.19%、54.29%、49.98%、49.28%。
2018年至2021年6月30日，联翔股份负债总额分别为1.06亿元、1.32亿元、1.06亿元、8684.94万元，资产负债率(合并)分别为41.36%、41.90%、26.98%、23.08%。公司流动比率分别为1.54、1.21、1.70、1.84，始终低于2。公司速动比率分别为1.16、0.85、1.19、1.22。
2018年至2021年1-6月，联翔股份墙布类产品销售收入分别为2.36亿元、2.79亿元、2.43亿元和1.16亿元，占主营业务收入的比例分别为95.73%、94.03%、95.86%和92.81%。报告期内，联翔股份主要墙布产品独画刺绣墙布、循环刺绣墙布、提花墙布的均价总体呈现下降趋势。
其中，独画刺绣墙布平均单价分别为590.32元/米、536.30元/米、467.36元/米、460.95元/米；循环刺绣墙布平均单价分别为234.22元/米、240.33元/米、231.41元/米、230.85元/米；提花墙布平均单价分别为97.71元/米、87.39元/米、72.14元/米、70.85元/米。
销量方面，公司独画刺绣墙布和循环刺绣墙布的销量在2020年均出现下滑。报告期内，公司独画刺绣墙布销量分别为39824米、75334米、65623米、30528米，呈先升后降趋势。循环刺绣墙布销量分别为271623米、166089米、66766米、25758米，呈先升后降趋势。提花墙布销量分别为1468498米、2172250米、2671086米、1352876米。
2018年至2021年1-6月，联翔股份退换货金额分别为51.79万元、84.87万元、170.57万元、44.96万元，占主营业务收入的比例分别为0.21%、0.29%、0.67%、0.36%。
联翔股份采用经销为主的销售模式，报告期内公司经销销售收入占主营业务收入均在97%以上。2018年至2021年1-6月，公司新增经销商306家、243家、530家、110家，退出经销商180家、148家、197家、130家，期末经销商数量分别为806家、901家、1234家、1214家。
从事墙布研发、生产与销售IPO拟募资5.20亿元超总资产
据招股书，联翔股份主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。
公司的控股股东及实际控制人为卜晓华。截至招股说明书签署之日，卜晓华直接持有公司4200.00万股股份，占公司股份总数的54.04%；同时，卜晓华为宁波联翔的执行事务合伙人，通过宁波联翔间接控制公司375.00万股股份，占公司股份总数的4.83%；同时，卜晓华之子卜嘉翔、卜嘉城合计持有公司1500.00万股股份，占公司股份总数的19.30%。因卜嘉翔、卜嘉城尚未成年，其所对应的股东权利由其监护人卜晓华代为行使，因此卜晓华合计控制公司6075.00万股股份，占公司股份总数的78.17%。
联翔股份拟于上交所主板上市，计划公开发行股票不超过2590.675万股，占本次公开发行后总股本的比例不低于25.00%。本次发行的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为苏安弟、刘汶堃。
公司拟募集资金5.20亿元，其中3.50亿元用于年产350万米无缝墙布建设项目、1.40亿元用于年产108万米窗帘建设项目、3000.00万元用于墙面材料研发中心建设项目。
公司本次募资总额超总资产。截至2021年6月30日，联翔股份资产总计分别为2.56亿元、3.15亿元、3.91亿元、3.76亿元。
2020年营业收入和净利润下降
2018年至2021年1-6月，联翔股份实现营业收入分别为2.47亿元、2.98亿元、2.54亿元、1.26亿元，其中，主营业务收入分别为2.46亿元、2.97亿元、2.53亿元、1.25亿元。
报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为4720.21万元、8547.84万元、6375.95万元、2240.69万元，归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为4200.80万元、8042.79万元、5025.80万元、2094.47万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7317.90万元、6902.42万元、9276.17万元、985.25万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.89亿元、3.24亿元、3.01亿元、1.43亿元。
经计算，联翔股份主营业务收现比分别为1.17、1.09、1.19、1.14，净现比分别为1.55、0.81、1.45、0.44。
累计分配股利9583.23万元
2018年5月21日，联翔股份召开2017年度股东大会，决议以2017年12月31日总股本2000万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)，共计分配股利1200万元。该次股利分配方案已实施完毕。
2019年1月20日，公司召开2019年第一次临时股东大会，决议以2018年12月31日总股本2000万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.5元(含税)，共计分配股利2500万元。该次股利分配方案已实施完毕。
2019年11月7日，公司召开2019年第二次临时股东大会，决议以2019年8月31日总股本2000万股为基数，按每10股转增27.5股，以资本公积5500万元向全体股东转增5500万股。该次股利分配方案已实施完毕。
2019年12月22日，公司召开2019年第三次临时股东大会，决议以2019年11月30日总股本7500万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.15元(含税)，共计分配股利3862.50万元。该次股利分配方案已实施完毕。
2021年1月29日，公司召开2021年第一次临时股东大会，决议以2020年12月31日总股本7772.025万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.60元(含税)，共计分配股利2020.73万元。该次股利分配方案已实施完毕。
一年一期毛利率下滑
2018年至2021年1-6月，联翔股份主营业务毛利率分别为52.21%、53.26%、49.07%及47.61%，墙布产品毛利率分别为53.19%、54.29%、49.98%、49.28%。
报告期内，同行业可比公司玉兰股份主营业务毛利率分别为42.46%、44.21%、34.87%、34.87%，2020年其墙布产品毛利率为46.40%。
报告期内，同行业可比公司上海天洋(603330)主营业务毛利率分别为27.04%、28.03%、30.16%、26.14%，2018年、2019年、2020年，上海天洋墙布产品毛利率分别为58.60%、46.77%、44.24%。
2021年上半年负债8685万元
2018年至2021年6月30日，联翔股份负债总额分别为1.06亿元、1.32亿元、1.06亿元、8684.94万元，资产负债率(合并)分别为41.36%、41.90%、26.98%、23.08%。
报告期内，同行业可比公司资产负债率均值分别为38.87%、44.30%、47.93%、44.05%。
报告期内，公司流动比率分别为1.54、1.21、1.70、1.84，始终低于2。同行业可比公司流动比率均值分别为1.46、1.17、1.23、1.58。
报告期内，公司速动比率分别为1.16、0.85、1.19、1.22。同行业可比公司速动比率均值分别为0.90、0.67、0.78、1.09。
主要产品量价齐跌
2018年至2021年1-6月，联翔股份墙布类产品销售收入分别为2.36亿元、2.79亿元、2.43亿元和1.16亿元，占主营业务收入的比例分别为95.73%、94.03%、95.86%和92.81%。
公司装饰窗帘业务、室内整体家装的设计与施工业务均规模较小。报告期内，上述两项业务收入规模合计收入分别为501.55万元、785.60万元、307.00万元和390.49万元，占各期主营业务收入的比例分别为2.04%、2.65%、1.21%和3.11%。
报告期内，联翔股份主要墙布产品独画刺绣墙布、循环刺绣墙布、提花墙布的均价总体呈现下降趋势。
其中，独画刺绣墙布平均单价分别为590.32元/米、536.30元/米、467.36元/米、460.95元/米；循环刺绣墙布平均单价分别为234.22元/米、240.33元/米、231.41元/米、230.85元/米；提花墙布平均单价分别为97.71元/米、87.39元/米、72.14元/米、70.85元/米。
销量方面，公司独画刺绣墙布和循环刺绣墙布的销量在2020年均出现下滑。
报告期内，公司独画刺绣墙布销量分别为39824米、75334米、65623米、30528米，呈先升后降趋势。
报告期内，公司循环刺绣墙布销量分别为271623米、166089米、66766米、25758米，呈先升后降趋势。
报告期内，公司提花墙布销量分别为1468498米、2172250米、2671086米、1352876米。
退换货比例增加
2018年至2021年1-6月，联翔股份退换货金额分别为51.79万元、84.87万元、170.57万元、44.96万元，占主营业务收入的比例分别为0.21%、0.29%、0.67%、0.36%。
招股书称，报告期内，公司退换货原因主要为产品色差、墙布上墙粘贴后出现瑕疵、部分尺寸发错等，退换货金额占主营业务收入的比例较小，对公司经营不存在重大影响。
2020年度，公司退换货金额和占比有所上升，主要系当年公司尝试推出的新品水刺无纺墙布，由于供应商材料品质问题，部分产品在上墙粘贴后存在褪色现象，目前公司已停止该类墙布的销售，针对出现问题的墙布，公司进行了退换货，同时公司将剩余原材料退还给了供应商。
经销销售收入占主营业务收入均在97%以上
联翔股份采用经销为主的销售模式，报告期内公司经销销售收入占主营业务收入均在97%以上。
公司在收到经销商产品订单和全额货款后，安排发货。经销商以买断方式向公司进货，并由经销商负责产品后续的施工安装工作。由于墙布下游市场较为分散，该销售模式可以快速提高公司产品的市场知名度和销售网络覆盖面。
2018年至2021年1-6月，公司新增经销商306家、243家、530家、110家，退出经销商180家、148家、197家、130家，期末经销商数量分别为806家、901家、1234家、1214家。
墙布
