北交所首单被否IPO出炉 泰达新材净利润“大降后大增”被问询

　　9月19日晚，北交所上市委审议会议结果出炉，泰达新材成为北交所首家被否企业。从北交所上市委问询的内容来看，毛利率和净利润大幅波动或是泰达新材被否的主要原因。今年以来，北交所IPO提速，但审核依然趋严，13家公司被暂缓或取消审议，过会率约85%。

　　资料显示，泰达新材本次拟IPO募资1.12亿元，用于年产1.5万吨偏苯三酸酐扩建项目(二期)、补充流动资金项目，保荐机构为华安证券。

　　泰达新材的审议结果是“不符合发行条件、上市条件和信息披露要求”。根据申报文件，2016年至2019年间，公司净利润呈现显着下滑趋势，但2020年度大幅增加。

　　为此，北交所上市委要求公司说明2020年净利润改变下滑趋势且大幅度上升的主要影响因素，该因素是否具有可持续性，公司未来是否存在业绩大幅下滑风险；报告期净利润增长显着高于收入增长的原因。

　　2018年至2021年，公司偏酐产品毛利率分别为9.62%、10.20%、22.91%和30.74%，呈现快速增长趋势，与同行业可比公司【正丹股份(300641)、股吧】及百川股份同类产品毛利率变动趋势不一致，且2020年以来毛利率显着高于同行业可比公司。

　　为此，北交所上市委要求公司结合财务数据分析说明毛利率快速增长的主要原因及合理性，上述增长趋势是否可持续。公司的工艺路线是否有继续改造优化以达到大幅度降低成本的潜力，成本下降能否直接带来市场占有率的大幅度提升。

　　资料显示，泰达新材是一家专业从事重芳烃氧化系列产品研发、生产与销售的高新技术企业，公司主要产品偏苯三酸酐是生产绿色、环保型增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘材料等产品的重要原料。

　　值得一提的是，早在2017年1月，泰达新材创业板IPO就曾因毛利率、关联交易等问题被证监会创业板发审会否决。

　　近期，北交所上市审核提速。今年8月，北交所上市委共召开9场发审会，12家企业上会，创出了单月上会企业数量的新高。

　　本周，北交所举行4场审议会议，上会企业达7家，创下了北交所单周上会企业数量新高。除了19日的审议会议外，北交所上市委还将于22日、23日举办3场审议会议，单日分别有2家、3家企业上会，分别为新威凌、绿亨科技、力佳电源、秋乐种业和云里物里。

　　尽管北交所今年IPO提速，但审核依然趋严。除了泰达新材IPO被否外，年内至今已有12家公司被暂缓审议，1家公司被取消审议，过会率85.2%。

　　根据多位投行人士透露，北交所审核有其自身优势。在正式受理IPO文件后，北交所通过全国股转“利器系统”对相关公司进行分析后，明确潜在风险点来进行审查，使审核工作更为高效、全面、精准；在审核过程中，证监会公众公司部主动前移，和北交所上市委采取并联审查，让问询更有针对性。

　　（文章来源：深圳商报）

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