节后大跌 是时候抄底了吗？

　　上周五美国贸易代表办公室公布了对中国输美产品加征关税的500亿产品清单，我国也迅速公布了报复性关税的清单。然后贸易摩擦继续升级，特朗普宣称计划对中国价值2000亿美元商品再度加征10%的关税，中国商务部发言人称将做出强力反制。

　　全球大宗商品延续暴跌模式，亚洲时间日本、韩国、印度股市大幅下跌，欧洲时间英国、法国、德国股市也出现不同幅度的下跌，始作俑者美国自己也没好哪去，纳指和标普500股指期货跌幅超过1%。正是亚洲跌完欧洲跌，欧洲跌完美国跌，大宗商品全天跌，跌跌不休。

　　在中美摩擦加剧的情况下，周二A股出现大幅低开，跌破3000点大关，昨天午后跌幅快速扩大，上证综指一度跌幅接近5%。此后，以银行为代表的权重股涌现出大量买盘，A股险守2900点。创业板指跌幅接近6%，中证500跌幅超过6%，中证500全年跌幅达到17.74%。

　　我们6月13日推送的公众号文章中曾提到，市场大概率会在震荡下行至局部低点后迎来反弹。在上周五公众号文章《3000点保卫战》中继续认为，A股如果跌破3000点大关，在情绪的释放下，可能会继续下杀，但是目前的估值水平位于历史中位数以下，尤其是中证500的估值水平已经接近历史最低位置。

　　在恐慌情绪下，人们都会被情绪左右，无法做出理性的决策，明明觉得有很大投资价值，也很难买得下手。

　　解决这个问题的最好方法是定投，按照既定计划不假思索的买入，由于在底部可以获得更多的筹码，定投能够有效摊低投资者的持仓成本，实现低位建仓的效果。类似定投的分批买入操作也有同样效果，不过定投更能遵守投资纪律。

　　周二抄底的资金比较多，两市成交额超过4500亿，达到近两个月以来的最高值。证券ETF由于当日跌幅较大，抄底资金络绎不绝，全天成交额1.75亿。这里给大家科普一个小概念，对于ETF来说，交易所会更新ETF的实时净值，也就是下图中紫色的线。当交易价格的黑线高于紫线时，说明抄底资金较多，将ETF买出了溢价。反之则是逃命的资金较多，将ETF卖出了折价。所以从昨天的盘面上就能粗略判断，证券ETF昨日大概率迎来了大量的净申购。

　　大跌之后，投资者们最关注的肯定是后边会怎么走，什么时候可以抄底。我们总结了2006年以来历次上证综指单日跌幅超过3.5%的交易日，一共出现过94次，如下图所示。其中2012年和2017年比较幸福，上证综指一次暴跌都没有出现。

　　2008年比较苦逼，全年暴跌了31次，相比之下2015年已经小巫见大巫了，向老股民致敬！

　　在暴跌次日，历史来看上涨的概率更大，第二日平均涨幅0.42%，第二日涨幅中位数0.72%。93次暴跌中(不算周二)次日上涨次数为59次，胜率63%。为了让大家看的更直观一些，我们把第二天涨跌幅的频次做了个直方图，横轴是涨跌幅，纵轴是该涨跌幅对应的出现频次。涨幅在1%以内的情况最多，93次中出现了22次。

　　对于暴跌后第二日跌幅超过2%的历史情况，我们也进行了分析，其中4次出现在2015年6月和8月的连续下跌中，4次出现在2008年贯穿全年的大幅下跌中，2次出现在2007年上涨中继的快速回调中，1次出现在2009年的顶部下跌中。

　　在暴跌后的三个交易日内，历史来看上涨的概率也比较大，但小于次日上涨的概率。后三日平均涨幅0.36%，后三日涨幅中位数0.64%。93次暴跌中(不算周二)后三日上涨次数为47次，胜率51%。涨幅在1%以内的情况最多，93次中出现了22次。出现频次最高的是跌幅在1%以内和涨幅在3%-4%之间，分别出现了12次。

　　对于暴跌后连续三日累计跌幅超过2%的情况，大多数发生在连续涨幅很大，从顶部下跌中。

　　根据历史情况，我们可以总结出一些规律，坏消息是大跌次日和后续三日，上涨的可能性很高，但是把握并不大。好消息是这里边连续下跌更多出现在大牛市见顶后的连续杀跌中。对于正常情况下的恐慌性杀跌，往往在后续几个交易日内就能企稳，实现正收益。

　　那么想要抄底的投资者选择什么标的呢？一个原则是指数基金要好于个股，在去杠杆的大背景下，抄底不成反而踩雷那是最大的悲剧，指数基金分散化投资的优势能够大大降低踩雷的风险。大摆锤形：证券ETF，军工ETF，创业板LOF，新能源汽车LOF。长期配置型(直接申购就可以)：食品饮料指数基金，医药指数基金。

　　当然我们建议抄底还需谨慎，定投策略更优，正是：抄底一时爽，再跌悔断肠，问君求良策，定投帮你忙。

　　国债期货周二大涨，创下年内以来新高。一方面是对贸易摩擦和去杠杆背景下经济下滑的担忧，另一方面也反映了对后续降准的预期。虽然今年信用风险频发，债券基金普遍表现一般，但是国债作为国家信用背书的债券，今年涨势喜人，十年期国债ETF今年以来净值涨幅已经达到了3.72%，感兴趣的投资者也可以在场内直接买入。

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