南京证券：下半年主要以结构性机会为主

　　 7月7日，南京证券(601990,股吧)（601990）举办的“转型创新”2018年中期A股投资策略会在南京顺利召开。会议邀请中国社会科学院经济学教授刘煜辉、富安达基金公司基金经理毛矛、南京证券研究所所长助理陈君君做主题演讲，与会嘉宾结合下半年国内外经济发展形势、货币政策走向以及可能的改革方向，共同探讨A股市场未来的走势以及存在的投资机会。南京证券副总裁夏宏建到场并发表精彩致辞。会议现场座无虚席，投资者反应热烈。

　　刘煜辉教授认为，要警惕杀估值的风险，回避与补贴相关的行业和股票，逢低布局符合长期基本面的品种，如医疗健康、生物科技、教育、食品安全、金融服务等。

　　富安达基金公司基金经理毛矛认为，长期而言，目前市场市净率水平与估值水平最低的2005年基本相当，估值处于底部区域。但由于上市公司盈利短期难以大幅增长，并且利率缺乏下调空间，因此趋势性牛市尚需等待。短期而言，快速下跌源于风险溢价上升，下半年或有修复机会。

　　南京证券陈君君发布了题为《变革时代，行稳致远——2018年下半年A股投资策略》主题报告，预计2018年下半年全球经济仍大概率维持平稳扩张态势，发达经济体复苏分化，全球货币宽松趋于终结。

　　因此，南京证券总体认为下半年A股市场很难有趋势性上涨机会，主要以结构性机会为主。同时，企业盈利波动不大，以及宏观政策微调之下的货币边际宽松的可能性较大，指数估值低位，市场大幅向下的可能性也不大。建议采取均衡策略，消费做底仓配置，成长谋弹性。第一步要在不确定性中找确定性，食品饮料、医药等消费白马龙头未来依然是确定性相对较高，估值和盈利匹配度较好，是适合底仓配置的品种。第二步成长博反弹，看好有望受益于基本面迎来拐点和政策催化的板块，如通信设备(5G)、电子制造(半导体)、创新药等。(胡义伟)