市场估值再度收缩 筑底特征进一步巩固

　　编者按：今年以来，A股市场行情低迷，上证综指从年初的3314点下跌至8月3日的2740点，跌幅17%。中小创同样下跌严重，创业板指于8月3日创出1481点的调整新低。当前，市场估值已处于底部区域，A股继续下行的空间已不大，种种迹象表明，估值再度收缩后，筑底特征进一步巩固。

　　分析人士指出，在存量格局较难彻底扭转的背景下，市场信心的巩固与恢复显然并非朝夕之间的工夫。回升之路虽有反复，不过，对于后市也不应过分悲观。当前经济增长依旧具备韧性，市场估值也仍在历史上相对较为悲观时期相若的水平。综合来看，当前位置市场中机会还是略大于风险，静待好转催化，紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，长期投资机会仍不缺乏。

　　 A股八月行情谨慎乐观券商看好周期、金融和成长板块

　　8月份首个交易周，A股市场延续弱势调整的态势，大盘震荡走低，创业板指创下阶段性新低。根据各家券商研报来看，多数机构对市场都持谨慎乐观的态度，认为8月行情可期。具体配置方面，周期、金融以及成长板块仍是机构关注重点。

　　政策底部特征明显

　　【中信证券(600030)、股吧】认为，目前A股市场政策底部特征已经非常明显，成为A股市场风险偏好的重要支撑。

　　未来市场核心的结构看点是“补短板”，预计会沿着三条主线展开：第一条主线是西部地区的基建，如新疆等地区的高铁、地下管廊等项目；第二条主线是乡村振兴，如农村电网、水利等设施；第三条主线是已有的国家大型规划区配套的底层基础设施。

　　安信证券表示，对市场中期持偏积极态度。短期来看，经历了7月份的信心修复，未来一段时间市场总体处于偏震荡格局，机会主要表现为结构性行情。A股市场当前估值已经较低，而政策组合正在不断优化。因此，从中期看，中国经济转型升级核心靠自身，其核心竞争力——工程师红利将继续体现。

　　申万【宏源证券(000562)、股吧】（000562）认为，反弹将随着信号验证逐步推进。下半年经济政策面定调已明：信用环境改善为市场托住了底线，而积极财政更加积极为市场提供了上行催化，关注后续基建投资、财政支出增速是否出现回升。

　　中泰证券称，此前压制市场的债务风险担忧有望缓解，整体偏暖的政策环境也有助于提振市场风险偏好。市场整体仍处做多窗口，反弹行情有望延续。