A股反应已大致到位 择股侧重业绩预期

　　继周一大跌后，周二A股几乎收平，成交量不大。截至收盘，上证综指微涨0.17%至2721.01点，其余指数大多涨跌极小。由盘面看，中石油、煤炭等周期类品种强势，黄金类股亦表现强劲。在下跌个股方面，地产股、旅游股仍然弱势，只是跌速显着放缓。

　　在周一的暴跌中，贵州茅台（600519）(600519,诊股)、中国平安(601318,诊股)(02318)、【海康威视(002415)、股吧】（002415）(002415,诊股)等股外资流出量较大，但周二再看盘后数据，外资虽然仍在抛售，但力度已有所减弱。上周港股仅休市一天，而A股休市了一周，这势必造成临时性的股价差，技术上需要宣泄。投资者未来仍需关注这些品种的资金动向，不宜急着下结论。

　　在9月中旬之前，沪指在1月见顶3587点后基本上呈现下跌态势，权重股与非权重股均经历过多轮杀跌，原本空头能量就已不足。自9月中旬起，A股好不容易产生些像样反弹，可没想到却吃外盘一记闷棍。不过，经历了这两天的交易后，A股反应已经大致到位。

　　A股短线走势虽然比较难看，但空头主动杀跌动能实际上并不特别足。目前市场已很难找到获利盘丰厚的品种了，即使是【贵州茅台(600519)、股吧】，也已横走近一年了。就多数绩优公司来说，每年往往会有二三成的净利增长，市场超买隐患会随时间流逝自然而然被修复，起码会被削弱。

　　综上所述，我觉得投资者可以对第四季度行情持相对正面看法。就算宏观或微观基本面有些下滑迹象，但股价已有相对充分的反映了。当不利因素在股价中已得到较充分消化后，投资者不妨稍稍转向乐观。近期消息面偏暖无疑，降准仅是其中之一。

　　在支撑经济的三大板块中，节前官方在推动消费方面出台了许多政策指导意见，其中个税起征点下调本月就会反映到民众收入上。在投资方面，国家采取了“稳”字手法，比如加快一些基建项目推进。在外贸方面，节前及节后均有提高出口退税率方面的政策推出。

　　若说利空也不是没有，比如近期大盘股发得似乎稍多些，且中国人保IPO已被核发。再有就是人民币汇率虽然较其余多数货币更为抗跌，但不可避免地承压于美元的强势。如果未来美元进一步走强，则A股仍可能承受间歇性打压，不过我觉得再去创出新低的概率还是比较低的。

　　就个股来说，投资者目前的持股一般应侧重于第三季度业绩展望较好的品种。为做到这点，普通的投资者应尽量少碰那些不太透明的公司，努力回避上市公司“业绩变脸”这种倒霉事。在我看来，已上市多年的大盘股透明度应会高些，而那些上市时间不长或者股权结构不太清晰，又或者主业变来变去的公司通常更难被看清。投资者若偏爱此类公司亦无不可，但一般应分散投资，不宜重仓持有单一个股。