南方基金孙鲁闽：当前A股迎来较好配置时机

　　年初以来，A股市场呈现先涨后跌态势，近期更是出现了罕见“大震荡”。而针对当前行情，南方基金权益投资部董事总经理、南方致远混合基金拟任基金经理孙鲁闽认为，当前物价水平总体上保持稳定，宽松的货币环境仍然会持续存在，企业盈利逐步恢复将为长期牛市提供基本面支撑，当下A股迎来较好配置时机。

　　今年一季度A股市场表现回暖，并且有领跑全球股票市场的趋势。孙鲁闽认为，这波强势反转很大程度上彰显了投资者对未来牛市的预期和信心。近期，受A股上涨节奏过快、贸易战因素等影响，投资者风险偏好下降，市场出现回调，正为长期投资者带来极好的建仓机会。

　　分析具体原因，孙鲁闽认为，一方面，为缓解经济过快下行的压力，逆周期调控政策在较长时期大概率会维持不变，物价水平总体上保持稳定，宽松的货币环境仍然会持续存在。另一方面，经济下行导致上市公司盈利承压，基本面比较差的公司被迫出清，而部分绩优上市公司业绩仍然表现强劲，行业集中度在提高，后续随着减税降费等积极财政政策发挥效应，企业盈利逐步恢复将为长期牛市提供基本面支撑。

　　今后，投资者可着眼于以下三个方向来进行股票配置：第一，产业链分工和产业结构升级的背景下，在全球范围内有竞争优势和获得产业政策支持的优势企业；第二，在消费市场升级和经济增速下行的背景下，盈利增长确定性和持续高的行业；第三，在市场利率持续下行的背景下，类债券的高股息率权益类产品。

　　据悉，南方基金于5月13日起正式发行南方致远混合基金，该基金将由具有16年投资经验的孙鲁闽拟任基金经理。孙鲁闽历任公募基金、企业年金和专户投资经理，具备管理不同风险特征产品的丰富经验，尤其擅长避险策略基金的运作。未来，南方致远混合将为投资者捕捉A股长线投资机会。

　　资料显示，南方致远初期将采用优化CPPI建仓策略，在构建安全垫后，将动态调整资产配置比例，力求实现持续稳定收益。投资风格上，该基金的核心股票仓位投向低估值、高分红、具有安全边际的价值股，同时积极寻找具有竞争优势且有真正成长的白马股投资机会。而在债券配置上该基金将尤其重视控制风险，以持有到期为主，主要配置中短久期、高流动性、高评级的债券或存单，适当加杠杆力求获取稳健的持有收益。